【現場直擊】雅生活第三方合約面積增近六成 但毛利率有點拖後腿

原創

雅生活（03319-HK）公佈截至2019年6月30日止六個月中期業績，截至2019年6月30日止六個月，錄得收入22.41億元（人民幣，下同），按年增長59.4%。公司股東應佔利潤為5.41億元，按年增62.9%；每股基本盈利0.41元，淨利率為25.4%，按年提升1.5個百分點。

截至2019年6月30日止，公司在管面積及合約面積分別為2.11億平方米及3.25億平方米。其中，來自雅居樂集團和綠地控股的合約面積分別累計達7320萬平方米及3410萬平方米，較截至2018年12月31日止分別增長4.0%及55.0%，來自兩大股東面積佔總合約面積的33.1%。來自第三方項目的合約面積（含收併購貢獻）累計達2.17億平方米，較截至2018年12月31日止增長58.1%，佔總合約面積的66.9%。

相對於同樣在港股上市、背靠地產公司的其他物業管理公司來說，雅生活的第三方業務佔比顯著高過其他同類型公司。雅生活董事會聯席主席兼總裁黃奉潮稱，未來第三方的收入佔比會持續提升，「第三方佔比的提升超出預期，未來項目會更多。公司並未有對第三方所佔的比例設定目標或者限制，希望來自大股東公司和第三方的業務都能同時增長。」

期內，公司分別在蘭州、哈爾濱、青島以及廣州收購了四間物業公司，其總合約面積達到6469萬平方米。其中，雅生活收購的廣州粵華物業公司主要業態為公建類項目，令公司將業務覆蓋面拓展至公共服務板塊。

公司稱今明年還將繼續保持收併購的步伐，黃奉潮認為現時是收購優質物業公司的窗口期，公司會著力在經濟發達地區尋找可補齊公司業務短板或者在區域有龍頭地位的標的公司。除了收併購之外，公司亦有通過市場招投標方式獲取第三方業務拓展機會。

公司今年上半年較去年同期，整體毛利率提升0.7個百分點至37%，不過物業管理服務板塊的毛利率卻按年下跌2.4個百分點至26.6%。公司首席財務官兼聯席公司秘書李大龍稱，因來自第三方的業務增加，而第三方業務前期毛利率較低以及需要時間整合所致。

目前，公司在管面積中有58.7%為住宅項目，41.3%為非住宅項目，李大龍稱，隨著收併購項目和股權合作等項目開展，公司下半年的非住宅在管面積比重還會持續提升。

雅生活去年2月自港交所主板掛牌，公司當時稱目標在三年內在管面積達到3億平方米。黃奉潮稱，三年內一定可超出此目標，且目標在未來每年增加1億平方米合約面積。

以下為記者會部分現場實錄：

Q1：公司未來毛利率水平有無目標值？

A：非住宅類的項目毛利率較高，但是公建類多屬於政府，他們會需要控制成本，淨利率會保持低於10%，所以說公建類的項目會有所拉低毛利率，但是像商業寫字樓這類的項目又可以將毛利率水平扳回一些。

Q2：公司在收購是主要考慮哪些地區以及什麼類型的公司？

A：目前是收購優質物業公司的窗口期，我們會關注那些尤其是可以補業務短板的、或者是在區域內有龍頭地位的公司，目前已經鎖定了標的公司。地區我們會集中考慮經濟發達地區，比如粵港澳大灣區以及長三角一帶。

Q3：公司第三方業務佔比提升有無目標？住宅和非住宅項目的比例有無一個限定？

A：第三方業務佔比會更加高，這是一個趨勢。今年第三方業務佔比水平會超過預期，因為項目會更多。但我們沒有控制比例，希望大股東和第三方這兩頭業務都能有增長。住宅和非住宅項目方面也沒有限定一個比例，非住宅項目的市場潛力很大，我們在努力爭取更多項目。

Q4：公司此前說目標在三年內在管面積達到3億平方米，這個目標能完成嗎？

A：我們肯定能超額完成這個目標了，我們之後幾年目標是每年增加1個億平方米的合約面積。