【大行報告】申萬宏源：維持銀行業看好評級

申萬宏源證券發表研報指，外部因素正在積極向好變化，銀行投資的核心主線依然落腳到核心基本面，預計中報將繼續驗證基本面改善趨勢，密切關注19年下半年“資產緊-負債松”格局下的核心受益者，維持板塊看好評級。

該行指，從基本面來看，19年下半年息差企穩、不良改善的核心趨勢將進一步延續，但預計各銀行間分化有所加大。在“資產緊-負債松”的格局下，市場負債占比較高、資產端經營能力強且合規性高的優秀中小銀行更為受益。從長期來看，在金融供給側改革的大背景下，存在核心競爭力的中小銀行將在基本面和估值上取得長期優勢。

從估值來看，當前板塊對應19年0.87倍PB，部分優秀中小銀行受市場負面情緒拖累導致非理性超跌，投資價值顯著。在19年外部大環境不確定性猶存的情況下，自下而上選股才是關鍵。首推組合：平安銀行、興業銀行、南京銀行、光大銀行;長期組合：常熟銀行、上海銀行、招商銀行、寧波銀行。