【大行報告】光大證券：下半年家電需求有望環比回升 關注三大主線

光大證券家電行業2019年中報業績預覽稱，短期來看，由於龍頭主動促銷+低線需求持續快速增長，19Q2收入增速未見環比走弱，低基數疊加竣工改善，下半年家電需求有望環比回升，而龍頭有望主導競爭格局的重塑，家電龍頭的業績確定性依然較高，且估值在消費股龍頭中相對較低，考慮到國內外機構短期高度一致的“確定性+低估值”的選股思路，繼續看好板塊短期絕對/相對收益。

長期來看，渠道變化下，家電企業擁有頂級的“品牌制造”能力才是核心，首推空調/中央空調產業鏈。

結合短期業績表現和長期競爭壁壘，個股推薦分為三條主線：1、短期競爭格局由龍頭主導，長期看制造壁壘最為深厚：格力電器(預期差最大)、美的集團、海爾智家、海信家電(中央空調)。2、逆周期屬性較強的小家電龍頭：九陽股份、新寶股份。3、下半年有邊際改善預期的：歐普照明、老板電器、華帝股份。