【大行报告】光大证券：下半年家电需求有望环比回升 关注三大主线

光大证券家电行业2019年中报业绩预览称，短期来看，由于龙头主动促销+低线需求持续快速增长，19Q2收入增速未见环比走弱，低基数叠加竣工改善，下半年家电需求有望环比回升，而龙头有望主导竞争格局的重塑，家电龙头的业绩确定性依然较高，且估值在消费股龙头中相对较低，考虑到国內外机构短期高度一致的“确定性+低估值”的选股思路，继续看好板块短期绝对/相对收益。

长期来看，渠道变化下，家电企业拥有顶级的“品牌制造”能力才是核心，首推空调/中央空调产业链。

结合短期业绩表现和长期竞争壁垒，个股推荐分为三条主线：1、短期竞争格局由龙头主导，长期看制造壁垒最为深厚：格力电器(预期差最大)、美的集团、海尔智家、海信家电(中央空调)。2、逆周期属性较强的小家电龙头：九阳股份、新宝股份。3、下半年有边际改善预期的：欧普照明、老板电器、华帝股份。