【大行报告】民生证券：维持通信行业推荐评级

民生证券发表研报指，据统计超过70%的5G业务将发生在室內，可见室內移动网络覆盖的重要性，室內信号的好坏将直接决定5G时代的业务量，也将成为运营商的核心竞争力之一。而5G室內基站的功率、通道数等设计要求相对于室外宏基站64T64R复杂度均大为降低，如近日中国联通公布了5G基站设备路标规划，室內一体化微站及室內扩展型微站方面，2020年H2规划4T4R5G单模室內共享型一体化微站，最大发射功率为250mW，支持3.3-3.6GHz频段，IBW为100MHz。

此外，中国移动正式发布业界首个面向商用的4G/5GO-RAN双模开放设计云化小站方案。并公开硬件原理图级参考设计，率先以实际行动推动云化小站的开放。英特尔提供白盒化小基站平台，更多厂商进入小基站领域。在MWC展会期间中国移动研究院、京信通信、英特尔联合举行了产品发布会，推出全球首款商用5G开放平台小基站及与智慧室分的融合应用。多家厂商也基于英特尔平台发布了产品，如新华三、星网锐捷、赛特斯、佰才邦等。

该行预期小基站市场在5G时期将达千亿以上规模，开放式的无线接入网架构O-RAN，以及白盒化的解决方案，将为新厂商进入小基站创造机遇。维持通信行业推荐评级。建议关注5G/小基站/物联网相关个股：中国联通、烽火通信、沪电股份、深南电路、世嘉科技，创意信息、星网锐捷、高新兴、移为通信、拓邦股份。

风险提示：5G发展不及预期;运营商投资不及预期