【大行報告】民生證券：維持通信行業推薦評級

民生證券發表研報指，據統計超過70%的5G業務將發生在室內，可見室內移動網絡覆蓋的重要性，室內信號的好壞將直接決定5G時代的業務量，也將成為運營商的核心競爭力之一。而5G室內基站的功率、通道數等設計要求相對於室外宏基站64T64R複雜度均大為降低，如近日中國聯通公布了5G基站設備路標規劃，室內一體化微站及室內擴展型微站方面，2020年H2規劃4T4R5G單模室內共享型一體化微站，最大發射功率為250mW，支持3.3-3.6GHz頻段，IBW為100MHz。

此外，中國移動正式發布業界首個面向商用的4G/5GO-RAN雙模開放設計雲化小站方案。並公開硬件原理圖級參考設計，率先以實際行動推動雲化小站的開放。英特爾提供白盒化小基站平台，更多廠商進入小基站領域。在MWC展會期間中國移動研究院、京信通信、英特爾聯合舉行了產品發布會，推出全球首款商用5G開放平台小基站及與智慧室分的融合應用。多家廠商也基於英特爾平台發布了產品，如新華三、星網銳捷、賽特斯、佰才邦等。

該行預期小基站市場在5G時期將達千億以上規模，開放式的無線接入網架構O-RAN，以及白盒化的解決方案，將為新廠商進入小基站創造機遇。維持通信行業推薦評級。建議關注5G/小基站/物聯網相關個股：中國聯通、烽火通信、滬電股份、深南電路、世嘉科技，創意信息、星網銳捷、高新興、移為通信、拓邦股份。

風險提示：5G發展不及預期;運營商投資不及預期