【現場直擊】慕尚集團女裝策略「孵化+收購」兩手抓 運動板塊也不落下

日期:2019年5月14日 下午7:52作者:鄒舒惠 編輯:彭尚京
【現場直擊】慕尚集團女裝策略「孵化+收購」兩手抓 運動板塊也不落下

在傳出上市計劃良久之後,GXG母公司慕尚集團(01817-HK)終於即將登陸港股市場。公司5月14日召開上市新聞發佈會,公佈於聯交所主板上市時詳情。

慕尚集團計劃發售2億股,其中10%用於香港公開發售,90%用於國際發售,公開發售將於明天(5月15日)開始,直至5月20日結束。發售價介乎4.68港元至5.88港元,每手500股,入場費約2969.63港元。公司預計5月27日於聯交所掛牌,瑞信、花旗以及招銀國際擔任聯席保薦人。

以發售價中位數5.28港元計,公司擬將籌得款項淨額約為9.73億港元,其中45%用於償還現有債務及減少其財務費用;15%用於通過尋求品牌收購或戰略聯盟擴展公司品牌及產品組合;10%用於公司線下零售店升級為智能店舖;20%用於建立先進智能物流中心;以及10%將用於營運資金及一般公司用途。

慕尚目前在全國擁有2265家零售店,線上業務佔集團比重在36%。公司執行董事兼首席執行官余勇稱,公司計劃每年增加100家線下門店,目前門店主要集中在一二三線城市,未來會推進主品牌在四五線城市開店的步伐。現時公司正進行線下渠道結構改善,余勇稱公司會將街邊店和百貨店轉變為購物中心店,同時將子品牌進行渠道滲透,未來五年會在一二三線城市逐步開店。

在同店銷售方面,余勇稱2018年同店銷售增速有所減緩,因公司進行戰略調整對線上銷售進行提價以和線下門店價格貼近,雖然有所放緩但基數仍然處於高位。而退貨率方面,根據招股文件披露,公司2016年、2017年以及2018年的實際銷售退貨率分別為24.2%、26.8%以及35%。公司招股文件顯示2017年至2018年實際銷售退貨增加主要由於公司VIP經銷商大部分均於2018年退回產品。余勇稱,未來退貨率會逐步改善,並不影響存貨周轉,且公司有奧特萊斯以及淘寶等平台擔當起庫存消化渠道。

慕尚的一大光環來自法國奢侈品集團路威酩軒,該集團旗下私募基金L Catterton為慕尚集團股東,其幫助慕尚和澳大利亞運動品牌2XU在中國成立合資企業由慕尚控股,藉此慕尚將業務拓展至運動領域。2XU以鐵人三項、騎行、游泳及跑步專用的高科技壓縮緊身衣著名,余勇稱公司目前開設兩家單品牌線下零售店和天貓旗艦店,未來還會逐步滲透進國內市場。根據招股書顯示,公司目前已向22家多品牌運動用品店引入2XU。公司計劃到今年底前增加至60家多品牌運動用品店及21家單品牌線下零售店,並於2020年前擴大至100家品牌運動用品店及34家單品牌線下零售店。

除了運動系列,慕尚還將業務拓展至女裝市場。根據余勇所述,現有品牌結構中,公司目前正在孵化一個線上女裝淘品牌,目前已逐步摸索出銷售狀態、產品結構以及產品特性。除了自有孵化之外,余勇稱公司還會關注與公司目前渠道相匹配、會員年齡和消費能力等相匹配的女裝品牌組建合資公司或者收購,以彌補公司品牌結構在女裝分支的缺乏。此前有媒體報道稱公司目前已有明確女裝品牌收購標的,今日記者會現場余勇對此予以否認。

另外,公司此次上市引入萬達和砂之船集團。余勇稱,公司與萬達合作不涉及其出售的萬達百貨,而是在萬達廣場,目前合作超過400家店。萬達作為慕尚基石投資者,認購總額2000萬美元之發售股份數目,余勇稱相信這是萬達對公司作為男裝領頭羊的認可。另外一間基石投資者砂之船集團目前為中國超級奧萊集團之一,擁有約30年開發和運營零售奧特萊斯商場經驗,該公司按發售價認購總額4000萬港元至發售股份數目。

公司董事長兼非執行董事黃晗躋稱,赴港上市不單是為了得到國際資本和投資人的歡迎,更希望在不久將來,港澳同胞們也能接受到公司的產品。余勇稱,公司一直有在與香港這邊的渠道溝通開店計劃,並且將此作為一項重要的發展策略。

以下為記者會現場部分實錄:

Q1:公司在開店方面計劃如何?

A:目前門店主要集中在一二三線城市,未來會推進主品牌在四五線城市開店。公司正進行線下渠道結構改善,這樣可以對公司的門店數量和質量都有提升。公司會將街邊店和百貨店轉變為購物中心店,同時將子品牌進行渠道滲透,未來五年會在一二三線城市逐步開店。公司計劃每年增加100家線下門店。

Q2:公司為什麼開始進軍女裝市場?如何發展?

A:公司目前正在孵化一個線上女裝淘品牌,目前已逐步摸索出銷售狀態、產品結構以及產品特性。另外,公司還會關注與公司目前渠道相匹配、會員年齡和消費能力等相匹配的女裝品牌組建合資公司或者收購,以彌補公司品牌結構在女裝分支的缺乏。不過公司目前還沒有明確的收購標的。

Q3:公司過去三年收入都在增長,但是淨利增加有所減緩,利潤空間被壓縮主要是因為什麼?

A:其實公司經調整後的淨利率仍然保持在13%左右,這也反映了在業務增長基礎上,我們經調整後的利潤還是保持穩定上升的,這是穩定的增長。我們的淨利潤有所下滑是因為,我們2017年做了境外貸款,這有助於我們當時資本結構調整,這會在我們的募集資金中有部分會歸還掉,之後就會有更好的資本架構,同時減少的貸款會減少利息支出,更加有效提升稅後的淨利潤。

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