【現場直擊】九倉(00004-HK)股東提問似數學題 主席吳天海：我都要多去做點功課

九龍倉集團（00004-HK）今日舉行股東週年大會，數百位股東與會，現場座無虛席一度需要增加座位。股東會就重選卸任董事、批準修訂董事酬金、委任核數師等六項事宜進行商議。一些股東們在提問環節表達訴求，提問既有詳儘表述又有各種數據計算和舉例支撐，連主席吳天海都笑稱「聽完股東計算得如此清楚，自己都要再去多做點功課」。股東們大多對公司港口業務、派息以及回購等議題更為關心，不過亦有股東提出「分發股東會禮物能否多配備個袋子」等這類頗狀況外的無厘頭問題，管理層均一一作出回應。

貿易關係的反復無常不但牽動著資本市場的氣息，也令實體經濟受到影響。在九龍倉股東會現場問到公司港口業務在未來會否受到較大衝擊，吳天海稱，港口業務的主要影響因素的確是貿易，從今年首兩個月來看，貨運量驟降大部分因為去年尾一些貨物為避開關稅風險而選擇將提早下單出貨，3月這一狀況有所穩定，但因近來貿易摩擦又出現新情況，難料未來走勢。他又指，貿易摩擦亦影響整體經濟，服務性行業等也遭受影響。不過，他認為很多企業經過大風浪，隻要記住不過分借貸，在大環境轉差的情況下，「就不會被銀行追債追得很辛苦」。

股東會後有記者問及「香港海港聯盟」的進展，吳天海稱目前合作已開始進行，但船公司和碼頭仍需要幾個月時間去適應。他又重申組成海港聯盟不單隻為降低成本，還期望將貨運的營運效率提升，但今年內成效或許不會太明顯。

股東會現場有股東頗費心思將公司每股淨資產、股價、存款和現金狀況以及負債等數據計算羅列出來，提出「公司每股資產淨值約為44港元，而現時公司股價約為22.3港元水平，相當於折價五成，公司未來會否有回購計劃」的問題。對此，吳天海稱，截至2018年底，公司的凈負債約為256億港元，公司手頭有現金，也有很多負債，公司有資產可供變賣來購買自家股票，但目前暫未有大規模回購計劃，未來會視乎市場環境予以考慮。他又補充，按目前香港上市的地產公司，股價相對資產淨值的折讓水平與九龍倉相若，均在50%上下。

另外，有記者問到樓市問題。吳天海稱，香港樓市今年基點會保持穩定，但仍需視乎中美貿易關係走向，這對樓市或造成影響。他又指，公司今年在香港將主要專心做九龍塘龍翔道以及九龍東等項目。而在內地樓市方面，吳天海形容其為「似乎鬆了，但也沒見太鬆」。他認為，目前內地銀根有所放鬆，購買力增強了，而部分城市的限價政策也不如以往嚴格，在「房住不炒」要求下，相信內地樓市不會太差。

以下為股東會現場及媒體訪問環節部分實錄：

Q1：在貿易摩擦下，公司的港口業務在未來半年或者一年有什麽影響？

A：港口業務的主要影響因素就是貿易，這方面我們不是專家，現在情況還未有明朗，談判結果如何我們也不知道。從今年一二月來看，有一個農歷春節，貨運量驟降，但還是因為去年尾為了避開關稅風險，一些貨物選擇先發出了，現在貿易情況不明朗，難料未來走勢如何。

Q2：公司現在每股資產淨值大概四十四塊多，而股價方面則隻有二十幾塊錢，公司會不會考慮回購股份？

A：到2018年尾我們的凈負債是256億元。我們有現金，但也有很多負債，我們有資產可變賣來買自己公司的股票，但是暫時未有大規模回購的計劃，這還要視乎市場狀況，我們會考慮的。另外，在香港上市的地產公司，股價相對資產淨值的折扣也差不多都是在50%的水平。

Q3：公司如何看待現時內地和香港的樓市？

A：內地方面，樓市似乎松了，但也沒有太松。內地現在是銀根送了，購買了搶了，部分地區的限價也沒有那麽嚴格了，在樓房是用來住的不是用來炒的要求下，市場應該不會太低。而香港方面，銀根也是一個因素，今年基點會穩，但很大程度要看中美貿易之間，這對樓市會有影響。