【大行报告】交银国际：看好爱奇艺内容创新力 维持买入

交银国际发表研报指，爱奇艺(IQ.US)收入方面，付费会员长期增长天花板高，爱奇艺付费会员对收入的贡献仍会不断提升;广告增长策略包括将广告库存转化为效果类广告;及其他收入将保持高速增长。此外，长期利润率改善路径包括自制内容占比/水准提升带动内容成本占收入比收窄;及付费包价格和其他业务收入的占比提升。

研报指出，2019年内容投入200亿元人民币以上，3/4季度各有2部头部自制综艺排播，每季重点自制剧3-4部。自制剧内容上新将超过100部，同比增加近70%。头部自制综艺数量增长24%。

交银国际维持220亿美元估值、30.40美元目标价和买入评级，看好爱奇艺内容创新力，会员业务将强劲增长，内容成本占营收比逐步收窄。