【大行报告】中银国际：维持保险行业强于大市评级

中银国际发表研报指，2019年一季度权益市场回暖，险企投资收益提升。资产负债两端向好，单季度净利润创历史最高。研报指出，2019Q1寿险产品结构转型效果明显，代理人增员仍然承压；车险增速放缓，非车险拉动财险总保费增长；权益市场回暖提高投资收益。

研报又指，2019年权益市场显着回暖，债市企稳，预计险企投资端有望大幅回暖。险企持续转型保障型产品，且保费收入节奏更为均衡，全年新保业务价值率有望稳中有升。目前2019年保险行业PEV为0.96，行业估值仍然具有吸引力。重点推荐新华保险(01336-HK)、中国平安(02318-HK)。

风险提示：保障型保险产品保费增速不及预期；市场波动对行业业绩、估值的双重影响；利率下行带来的险企投资不确定性。