【大行报告】中泰证券：南京银行(601009-CN)资产品质总体平稳 重点推荐

中泰证券发表研报指，南京银行(601009-CN)1季度业绩高增，营收同比增长30%、PPOP同比增37.6%，归母净利润增速一直保持15%的平稳增长。息差带动净利息收入4季度环比高增8.1%，息差环比上行10bp至1.89%，主要是负债端成本下行贡献。资产负债规模增速走阔、结构优化。信贷占比持续稳步提升、负债端存款占比1季度上升至70%以上。1季度中收同比增8.8%，预计主要是银行卡手续费、投资银行业务持续贡献，同时预计1季度资本市场回暖也带来代销业务收入的提升。资本內生，核心一级资本充足率连续两季度回升。

报告称，南京银行1季度存款活期化程度下降，后续存款付息率面临一定压力。此外，逾期率、逾期90天以上净生成2018年末有小幅上行；拨备覆盖率、拨贷比1季度有下降。但总体资产品质平稳。

中泰表示，南京银行营收增速处缓上升通道，资产品质总体平稳，资本实现內生，经营效率不断提升；关注大零售战略转型推进力度与成效。南京银行管理层优秀，金融环境压力最大时已过，是中泰近期银行股重点推荐的核心标的。

风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期。