【大行報告】中泰證券：南京銀行(601009-CN)資產品質總體平穩 重點推薦

中泰證券發表研報指，南京銀行(601009-CN)1季度業績高增，營收同比增長30%、PPOP同比增37.6%，歸母淨利潤增速一直保持15%的平穩增長。息差帶動淨利息收入4季度環比高增8.1%，息差環比上行10bp至1.89%，主要是負債端成本下行貢獻。資產負債規模增速走闊、結構優化。信貸占比持續穩步提升、負債端存款占比1季度上升至70%以上。1季度中收同比增8.8%，預計主要是銀行卡手續費、投資銀行業務持續貢獻，同時預計1季度資本市場回暖也帶來代銷業務收入的提升。資本內生，核心一級資本充足率連續兩季度回升。

報告稱，南京銀行1季度存款活期化程度下降，後續存款付息率面臨一定壓力。此外，逾期率、逾期90天以上淨生成2018年末有小幅上行；撥備覆蓋率、撥貸比1季度有下降。但總體資產品質平穩。

中泰表示，南京銀行營收增速處緩上升通道，資產品質總體平穩，資本實現內生，經營效率不斷提升；關注大零售戰略轉型推進力度與成效。南京銀行管理層優秀，金融環境壓力最大時已過，是中泰近期銀行股重點推薦的核心標的。

風險提示：經濟下滑超預期、公司經營不及預期。