【現場直擊】衍生品市場監管挑戰大 戴志堅：港交所協助內地市場開放

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香港交易所(00388-HK)舉辦的人民幣定息及貨幣亞洲論壇閉幕，港交所聯席總裁及首席營運總監戴志堅致閉幕辭時表示，論壇上聽到很多市場關心的問題。他認為，監管是限制，不是障礙。港交所作為市場的協助者，有義務提供正確的產品，包括對沖工具，鼓勵債券通的發展。
基建方面，戴志堅認為，涉及非常多風險，港交所會協助基礎建設的發展。若香港想建立起人民幣業務，必須做好準備，否則不可能實現目標。在人民幣市場，香港需協助內地市場開放，在風險管理上，OTC(場外交易)是其中一方面，需要找到安全方法進行連接，要考慮是直接連接，或是通過互聯互通機制。
科技方面，戴志堅表示，現在經常聽到金融科技，以及比特幣技術，很多都涉及抵押品，需要多方面進行溝通，促使後台運算減低風險，這需要新技術的配合，讓所有人參與進來。
在論壇上，與會嘉賓討論了利率衍生工具的發展現狀及未來趨勢。香港交易所定息及貨幣發展部高級副總裁趙健能表示，經過與會者投票，衍生品市場發展最大的挑戰為監管政策，佔77%，其次是流動性佔17%，然後是平台佔2%，其他因素則佔4%。
從供應角度來看，交通銀行香港分行環球金融市場部策劃發展經理何文俊表示，隨著金融市場開放，衍生品市場快速發展，越來越多產品推出。他相信，這將是未來重要發展領域，希望政府放開監管，令市場獲得更大靈活性。
高盛(亚洲)亞洲區(日本除外)宏觀結構性產品部執行董事劉基雋認為，說到衍生品，大家首先想到的是投機，現在看來市場已經發展很快，很多人使用CNH進行對沖。而在過去幾年，市場已經趨向更為平衡，衍生品成為很多產品的副產品。他又指，匯率風險是很多CFO關注的問題，尤其是海外的CFO對人民幣風險非常關切。他認為在新的國際標準下，CNH的流動性能得到更好的提高。
從指數提供者角度來看，麥凱德指數業務董事總經理Randolf TANTZSCHER表示，如今看到衍生品逐漸變成有效管理資產的工具，不可否認衍生品是比較複雜和昂貴，早期人們聽到衍生品就想到信貸風險，這是很自然的聯繫。他認為，流動性是衍生品的推動力，從歐美的經驗可知，光有產品是沒有用的，更重要的是得到當局的支持。而在中國，衍生品還算是新產品，市場發展仍未完善。
澳新銀行北亞區金融市場部總經理黃柏堅則認為，人民幣衍生市場仍比較年輕，在國內是由市場主導，而海外是由市場主導。他表示，現在最關注的是監管問題，對衍生品有效管理方法是降低成本，才能和國外對手抗衡。