【現場直擊】中生製藥：創新藥研發費已高於仿製藥，今年研發開支或超20億

原創

正在從一個「仿製為主」向「創仿結合」轉型的中國生物製藥(01177-HK)已成為國内三大龍頭藥企，尤其是去年4月上市抗腫瘤靶向藥排頭兵——原創抗腫瘤藥安羅替尼的強勁勢頭，為公司帶來了轟動效應和形成的抗腫瘤產品線優勢。

從已發佈的2018年業績報看，中生製藥亮點不少。

業績方面，營收淨利齊升。2018年實現收入208.89億元(人民幣，下同)，同比增長41%；淨利潤90.46億元，同比增長316.7%。業績大增主要由於收購北京泰德24%權益後併表的影響，撇除該項收購產生的收益和金融資產公允價值等影響，淨利潤約28.4億元，同比亦取得約37%的高速增長。

研發方面，抗腫瘤產品線豐富。2018年共獲得生產批件18件，其中涉及抗腫瘤產品4個品種、8個規格，抗腫瘤產品線獲得重大補充；獲得臨床批件23件，其中1.1類化藥18件，生物類似物2件；一緻性評價獲批4個品種，新提交一緻性評價受理20件；發明專利授權92件，新提交發明專利申請358件。

抗腫瘤用藥銷售額翻倍。2018年抗腫瘤用藥銷售額約3.19億元，同比增加99.6%，佔該集團收入約15.3%，同比上升4.5個百分點。而抗腫瘤用藥銷售額大增很大程度是安羅替尼帶動的，但財報中沒有披露安羅替尼的銷售額。中信證券預計安羅替尼全年銷售額突破7億元。照此來看，安羅替尼已經是公司上市後放量速度最快的創新藥。

資金實力提升顯著。2018年現金及銀行結餘大幅提升至66.76億元，另外預付、其他應收款及其他資產增加27億元達57.28億元，資產狀況良好。                            

研發費用持續攀升，在研創新藥品種達190

中生製藥研發費用率2016年起維持在10%以上，2018年研發費用2.09億元，佔集團收入約10.0%。

2018年，中生製藥研發人員高達2000人，是2013年的5倍，其中碩士以上人員比例為63%。目前在研創新藥品種有190個，其中創新藥、生物仿製藥和化學仿製藥的佔比分别是27%、15%、58%。

中生製藥近些年加大了對創新藥的研發，尤其重視創新腫瘤產品的投入。在研產品中，腫瘤藥產品的佔比達到了52%(30多個創新藥處於研發階段)，其次是均達到14%的肝病產品和抗生素藥品，呼吸及内分泌產品則為10%。

公司2018年已經上市了安羅替尼、利多卡因、硼替佐米、莫西沙星等10個重磅品種，未來1-2年即將上市的重磅品種包括來那度胺、維格列汀、替格瑞洛、凝血八因子、佈地奈德、沙特美羅氟替卡松等。

以下為中生製藥管理層在2018年業績發佈會現場的問答環節：

問：公司今年的銷售目標是多少？

答：公司今年目標銷售最少增長兩位數，而未來五年億元以上銷售的藥品預計達50個，10億元以上銷售的預計達10個。新產品方面，預期未來五年每年將有10至15個新藥上市。

問：4+7帶量採購對公司有何影響？

答：按目前進度看，預計在今年夏天公佈第二批4+7帶量採購模式的產品，併在今年年底執行。第一批名單中部分有我們的藥品，預計第二所涉及的藥品較少。另外，我們有一些藥剛通過一次性評價，有較大的機會中標。所以，預計第二批4+7帶量採購對公司影響不大。

問：未來公司在創新藥和仿製藥的開支會達到什麽狀態？

答：去年公司花費在創新藥的支出已經多於仿製藥，今年研發開支預計約20多億元，約佔收入10%-11%。目前在研的生物藥有30多個，約10個處於臨床階段。而創新藥研發成本不低，如公司研發的抗腫瘤藥「安羅替尼」花費十數億元，相信市場上規模大及銷售能力佳的藥企在創新藥方面會更有優勢。

港股百強

新一輪抗癌藥醫保準入專項談判和4+7帶量採購等多項重大措施對醫藥行業產品結構和產業格局影響深遠。以前所未有的力度大幅壓縮了包括創新藥在内的藥品利潤空間，加速行業重構和行業洗牌。產品線及研發能力在行業中出類拔萃的中生製藥在2017年成功入圍港股百強名單第60名，在接下來的2018年港股百強評選中，中生製藥更進一步！期待將於2019年5月24日（星期五）在深圳中洲萬豪酒店舉行的[港股100強]頒獎典禮為我們揭曉答案。