【現場直擊】:2018年穩健增長,中金數字化轉型能成功嗎?

日期:2019年4月2日 下午1:41作者:周治瑋
【現場直擊】:2018年穩健增長,中金數字化轉型能成功嗎?

中國國際金融公司(中金,03908-HK)是中國首家中外合資投資銀行,自1995年成立以來,公司建立了投資銀行、股票投資、固定收益、財富管理、投資管理的業務結構,除了國内的子公司佈局外,在香港、紐約、新加坡、倫敦、舊金山、法蘭克福都設有分支機構。

整體來看2018年中金的營利情況,表現還是不錯的,2018年營收達到185.4億,同比提升21.5%,淨利潤2018年達到34.9億,同比提升26.2%。實際上這樣積極的業績呈現已經反映到了二級市場上的股價表現上,自2018年10月中旬以來,中金股價呈現了一個不錯的漲幅局面。

業務具體表現上,在IPO承銷方面,中金是中資企業中全球承銷規模上的第一。2018年,共完成A股IPO項目9單,主承銷金額36,193百萬元;A股再融資項目7單,主承銷金額25,126百萬元;保薦了港股IPO項目9單,承銷金額5,060百萬美元;作為賬簿管理人主承銷中資企業赴美IPO項目5單,承銷規模739百萬美元。

在固定收益產品承銷上,2018年中金共完成336個項目,同比增長逾77.8%,合計承銷金額約491,778百萬元。其中境内項目277個,承銷規模約463,268百萬元;境外項目59個,承銷規模約4,306百萬美元。

股票收入方面,A股市場份額同比增長21%;境外收入創新高,表現優於市場,收入貢獻首次超過股票業務部整體收入的一半,2018年港股和北向滬深股通總交易量比2017年增長近一倍。

但是在資產管理領域,受資管新規落地及市場環境變化的影響,資管行業整體呈萎縮態勢,截至2018年12月31日,中金的資產管理部的業務規模為人民幣161,771百萬元,較2017年末下降14%。

同時在財富管理上由於2018年市場整體低迷的表現,截止2018年12月31日,中金公司財富管理的客戶數量達到47,161戶,較2017年末增長22.0%。但是客戶賬戶資產總值達到人民幣約709,554百萬元,較2017年末減少3.7%。

儘管中金在2018年的表現顯示了其抵禦市場下行的能力,但是在業務模式轉型、創新業務開展和新技術應用上中金存在較大的不確定性,所以公司也特此引進了阿里、騰訊這類互聯網企業企圖向公司灌入互聯網、數字化的基因,但這對於傳統券商來說仍是是一項不小的挑戰。

2019年4月1日中金公司管理層中首席執行官畢明建、首席運營官楚鋼、首席財務官黃勁峰出席了會議。

以下是中金公司管理層在2018年業績發佈會上的問答環節:

Q:中金公司如何抓住科創板的機遇,科創板未來對於公司的營收有什麽影響?公司與騰訊、阿里在具體合作方面有什麽計劃?此外,管理層對於A股未來表現有什麽預期?

A:(畢明建)剛才所提到的科創板,創立其很重要的目的是促進中國經濟轉型升級,特别是對於高端、新興產業的發展。實際上從中金過往顯示的優勢項目來看,中金對於在香港、美國IPO的新興產業相關公司都有很好的服務,排名比較領先。

中金另外一個優勢的直接投資,近兩年我們這塊業務也有了顯著的發展,比如國家新興產業母基金,其中投了很多新興產業的公司。從這個角度來說,科創板的出現帶來的業務是中金對於這類公司服務的一個延續。

阿里巴巴和騰訊都是數字經濟領域的原住民,對中金來說,如何應對數字化發展的趨勢是一個很重要的挑戰,亦是機會。通過引入各方面的合作,這使得中金能夠在數字化轉型的過程中取得先機。現在和騰訊、阿里的合作都在穩步地推進中,我們對這塊的合作抱有很大的期望,特别是在零售端對公司的影響。

Q:阿里與騰訊的入股是否會出現一個不和諧的局面?

A:(畢明建)中國資本市場足夠大,既然已經在中金入股,那麽在這個入股的過程中我們已經就這些問題做了一個合理的協商,應該說這個問題不大。

Q:公司去年的投資收益出現了20%以上的增長,這主要歸功於債券市場,那麽未來公司在債券或者其他投資產品收益上有什麽預期?

A:(楚鋼)總體上來講公司已經轉型到了以客戶服務為主要的一個公司,同時公司也在自營投資收益上有不錯的表現,但是這塊的佔比已經很小了,未來我們是可以預期市場是時好時壞的,那麽即便在市場不好的時候我們也能通過提供給客戶服務來獲取收益,所以未來這塊業務對於公司股東的回報不會是太大的問題。

Q:公司有引進其他股東的計劃嗎?騰訊、阿里在公司運營過程中參與方式是什麽?現在JP摩根、瑞銀已經可以在中國成立控股證券公司了,那麽外資券商的進入對於中資背景的中金來說存在什麽影響?

A:(畢明建)公司暫時沒有引進新股東的計劃。阿里、騰訊在參與公司治理結構上的安排暫時沒有太多的訊息透露給大家。

實際上行業對於外資控股券商的態度還是有很實質性的變化,可能10-15年前是畏懼的心理,現在的看法是外資券商的進入會使得資本市場更加規範、專業,實際上外資進入也不是近年才有的事,很早以前高盛、UBS就進入中國了。這對中國未來加大金融開放,對於資本市場的發展是有幫助的。

Q:公司2019年1月成立了一個基金,這個基金是與國際私募股權投資基金TPG合作成立的,為什麽選擇TPG作為這個基金的合作方?這個基金的投資規模有多大?具體的資金來源是中金自身的資金還是會尋求外部的資金來源?以後還會考慮與國際PE或者其他類型的基金組建成立合作基金嗎?

A:(畢明建)首先中金登場的時候就是以合資公司的面貌出現的,那麽對於引進國際進成熟公司作為合作方這是公司持續的戰略考慮,通過引進成熟合作方我們也可以借鑒許多國際資本運用成熟的經驗,在PE直接投資的領域,我們一直在尋求優秀夥伴的合作機會。

我相信與TPG的合作,這肯定能夠提升中金未來在PE直接投資領域的能力。

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