秦川機床：興業證券股份有限公司、中國國際金融股份有限公司等55家機構於10月25日調研我司

2021年10月26日秦川機床（000837）發佈公告稱：興業證券股份有限公司、中國國際金融股份有限公司、匯安基金管理有限責任公司、諾安基金管理有限公司、中國人壽資産管理有限公司、華泰柏瑞基金管理有限公司、廣發基金管理有限公司、上銀基金管理有限公司、陽光資産管理股份有限公司、中信資本(中國)投資有限公司、創金合信基金管理有限公司、摩根士丹利華鑫基金管理有限公司、興銀成長資本管理有限公司、開源證券股份有限公司、龍遠投資、福建澤源資産管理有限公司、上海名禹資産管理有限公司、珠海橫琴萬方資管、四川發展證券投資基金管理有限公司、北京泓澄投資管理有限公司、上海景領投資管理有限公司、廣東銀石投資有限公司、上海辰翔投資管理有限公司、東亞前海證券有限責任公司、錫洲國際有限公司、珠海盈米基金銷售有限公司、深圳鑫然投資管理有限公司、杭州亘曦資産管理有限公司、深圳前海榮德金資産管理有限公司、中國北方工業有限公司、天弘基金管理有限公司、澄明資産、安徽安糧興業有限公司、西藏源乘投資管理有限公司、中泰證券股份有限公司、國泰君安、華夏基金管理有限公司、中銀粵財股權投資基金、上海高澈投資管理有限公司、西部利得基金管理有限公司、國海證券股份有限公司證券資産管理分公司、太平養老保險股份有限公司、青島澄懷投資管理有限公司、睿遠基金、上海耀之資産管理中心(有限合夥)-上海耀之安達1號私募證券投資基金、大成基金管理有限公司、昌都市凱豐投資管理有限公司-昌都資管2號私募基金、陝西投資集團有限公司、安信基金管理有限責任公司、NTF、TBP、Batach Sophia、TAIKANG ASSET MANAGEMENT (HONG KONG) COMPANY LIMITED、Splenssay Capital、Yuanhao Capital於2021年10月25日調研我司。

本次調研主要内容：

問：三季度各板塊營業收入構成?增速如何?

答：機床主機和零部件業務在營業收入中的佔比基本持平，RV減速器增長較快。受今年汽車、風電等行業下行影響，液壓、特種齒輪箱、鑄造等零部件業務有所下降，機床板塊繼續增長。

問：毛利率情況如何?哪些毛利率改善明顯?

答：機床業務毛利率穩步提升；受汽車行業下行影響，零部件業務毛利率有所下降。隨著下遊汽車行業的恢復，零部件業務毛利率將逐步回升。機器人關節減速器毛利率與去年相比有明顯改善。

問：在手訂單情況如何?交付是否受影響?如何應對?

答：在手訂單餘額飽滿。國内雙控政策影響了上遊採購交付周期，進而對在手訂單交付有所影響；國外疫情影響部分進口關鍵零部件採購交付周期。公司通過提前下採購訂單，與原有供應商協議增加預留庫存，以及培養新供應商解決；發揮與法士特採購協同優勢；從産品設計選型環節改善，增加備選選型等措施應對。

問：公司前三季度經營性現金流淨額同比大幅增長的原因?

答：主要是公司加大貨款回收力度。

問：下遊哪些行業的需求減弱,明年哪些行業有所期待?

答：汽車行業下行重點反映在商用車領域，但預計明年將有所恢復；新能源汽車發展勢頭不減；三航兩機領域發展前景依然樂觀；關鍵零部件的進口替代有廣闊的市場前景。在公司現有業務佈局中，針對以上幾個方向均有準備，比如服務於新能源汽車齒輪加工的高效磨齒機業務、開展進入新能源汽車配套體係的零部件業務、提供三航兩機關鍵件加工的五軸機床及相關零件的加工業務。下一步在市場拓展和産品的持續優化改進方面是我們的主要工作方向。

問：公司RV減速器業務相關情況?客戶?有哪些優勢?

答：RV減速器1-9月産銷量同比翻番，客戶包括國内前十大機器人主機廠，還實現對美國、韓國的小批出口。公司是國内唯一的全係列（5-800KG）RV減速器産品供應商，特別是在中大規格領域的優勢明顯。

問：公司機床零部件的自制化率?

答：機床關鍵零部件，如主軸、絲槓、導軌、轉台、擺頭、工作台、蝸輪副等大部分自制，個別軸承、光柵、高檔數控係統以進口為主。

問：國企推行國企改革,公司國企改革有哪些措施?

答：目前國企改革的主要任務是在二級子公司推行職業經理人市場化選聘和契約化管理。

問：請介紹一下陝西省數控機床産業鏈的建設情況?

答：陝西省是裝備制造業大省，高校、科研院所眾多，創新資源豐富，具有完備的産業生態係統。陝西省把數控機床産業鏈列為23條重點産業鏈之首，並由省委主要領導擔任“鏈長”。公司作為中國機床工具行業的理事長單位，被陝西省指定為陝西數控機床産業鏈鏈長單位，牽頭成立了陝西省數控機床産業創新聯盟。聯盟旨在打造“創新發展、開放融合、匯聚資源、協作共贏”的數控機床産業平台，目前已有省内企業60家單位加入。秦川機床發揮鏈主引領作用，凝聚省内外數控機床産業上下遊企業、高校、科研院所、金融機構、園區等各方資源，推動産業鏈上中下遊融合貫通，合力打造數控機床産業鏈優良的創新生態和産業生態。

秦川機床主營業務：精密數控機床、塑料機械、精密齒輪件、液壓件、液壓係統及電梯曳引機。

秦川機床2021三季報顯示，公司主營收入40.69億元，同比上升37.42%；歸母淨利潤2.57億元，同比上升112.2%；扣非淨利潤1.6億元，同比上升426.42%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入10.79億元，同比下降5.64%；單季度歸母淨利潤5009.2萬元，同比下降26.08%；單季度扣非淨利潤3589.15萬元，同比上升94.15%；負債率50.16%，投資收益6544.28萬元，財務費用4295.04萬元，毛利率19.43%。

該股最近90天内無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，秦川機床（000837）好公司評級為2星，好價格評級為1星，估值綜合評級為1.5星。