山東路橋：天風證券股份有限公司、天風證券股份有限公司等15家機構於10月25日調研我司

2021年10月26日山東路橋（000498）發佈公告稱：天風證券股份有限公司王濤、天風證券股份有限公司王雯、中銀資産管理有限公司趙穎芳、天風證券股份有限公司武慧東、杭州廣天投資管理有限公司姚琦、寧波幻方量化投資管理合夥企業張馳成、東方阿爾法基金管理有限公司潘令梓、平安資産管理有限責任公司錢妙、華泰證券股份有限公司程鵬、華泰柏瑞基金管理有限公司王鵬、廣發基金管理有限公司蔣科、萬家基金管理有限公司李楊、山東明湖投資管理有限公司李獻剛、廣發基金管理有限公司陳偉波、安信基金管理有限責任公司鄭婉玲於2021年10月25日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司第三季度業績快速增長,原因是什麼?訂單情況如何?

答：三季度，公司面對雨季等影響，加大市場開發力度，加強項目精細化管理，推行項目標準化建設和智慧工地建設，強化成本管控，促進降本增效；在施工進度等重點方面進行科學高效管控，項目進度加快，營業收入增加。根據相關規定，公司將在月底前披露第三季度經營訂單情況。

問：前三季度現金流淨流入同比大幅提升的主要原因是什麼?

答：公司對現金流的管理比較重視，一是對項目遴選嚴格，選擇支付能力好的業主，加強“兩金”管理，加強責任人和考核制度管理，對應收賬款進行專項管理。二是三季度的銷售收入和提供勞務均有大幅增長，整體回款情況較好。

問：公司可轉債後續進展情況如何?

答：公開發行可轉債項目已經第九屆董事會第二十三次會議審議通過，目前尚需提交股東大會審議。公司正在協調各中介機構積極推進項目。

問：公司業績增長情況怎樣?

答：公司今年前三季度營業收入較上年同期增長86.72%，歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同期增長89.26%。公司在2020年年報中披露，預計2021年實現營業收入521.13億元，實現淨利潤20.87億元。

問：後續公司是否有提升分紅率的打算?

答：公司分紅有兩個原則，一是與股東共享業績增長成果。近年來，公司經營業績良好，發展迅速，每年派發現金金額均在上年基礎上有所增長；二是與公司發展階段及成長性相匹配。公司處於一個轉型時期，分紅要每年增長，同時也需要補充一定資金。

問：公司合同資産的減值增加,主要原因是什麼?

答：根據會計準則，公司採用組合計提法，根據客戶性質、類別、賬齡來計提合同資産減值。因公司營收規模增長較快，確認的合同資産也隨之增長，加之部分合同資産賬齡有所增加。本報告期，公司計提的合同資産減值準備有所增長。未來，公司會嚴格按照企業會計準則計提各項資産減值，同時注重加強計量管理的工作力度。

問：公司訂單很好,是否測算過未來幾年對現金的要求?

答：公司對融資的規劃每年都有預算，對未來幾年的規劃也有一個總體的測算。目前儲備的債類融資還有32億。總體來說，公司現金是可以匹配公司未來幾年的發展規劃的。

山東路橋主營業務：公路、橋梁工程、隧道工程、市政工程、建築工程、交通工程、港口與航道工程、鐵路工程、城市軌道交通工程施工

山東路橋2021三季報顯示，公司主營收入390.98億元，同比上升86.72%；歸母淨利潤12.98億元，同比上升89.26%；扣非淨利潤12.79億元，同比上升125.31%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入168.39億元，同比上升82.41%；單季度歸母淨利潤5.19億元，同比上升131.06%；單季度扣非淨利潤5.32億元，同比上升164.84%；負債率78.91%，投資收益1.49億元，財務費用3.67億元，毛利率10.98%。

該股最近90天内共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天内機構目標均價為9.03；證券之星估值分析工具顯示，山東路橋（000498）好公司評級為3.5星，好價格評級為4星，估值綜合評級為3.5星。