勁仔食品：民生證券、東方資管等10家機構於10月25日調研我司

2021年10月26日勁仔食品（003000）發佈公告稱：民生證券熊航、東方資管譚鵬萬、嘉實基金左勇、華美國際齊全、國華興益保險資管韓冬偉、精至資産黃登峰、信達證券馬铮、信達證券程麗麗、國聯安基金高蘭君、嘉實基金鮑強於2021年10月25日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司前三季度經營情況如何?

答：2021年第三季度，公司實現收入27,823.46，同比增長14.57%；淨利潤2,290萬元，同比增長10.3%。2021年1-9月，公司實現營業收入75,060.94元，同比增長8.11%，其中魚制品、豆制品、禽肉制品銷售收入均保持增長，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6,401.41萬元，同比下降-24.38%，扣非後淨利潤為5,316.75萬元，同比下降-15.40%，主要原因為：政府補助減少、原材料成本上漲、研發費用、銷售費用投入增加等因素影響。

問：公司第三季度業績回暖的主要原因是什麼?

答：一方面是營業收入保持增長，主要是公司繼續圍繞主營産品發力，深耕渠道，經銷商及銷售團隊的優化成果逐步顯現；另一方面是利潤的增長，第三季度較去年有所改善的原因主要是收入增長提速帶來的規模效益提升，不斷提升内部經營管理效率，以及去年同期品牌營銷投入與活動費用基數較高的原因。

問：公司的存貨主要是原材料嗎?預計未來一段時間的原料成本價格是否會對公司經營造成影響?

答：是的，公司存貨主要是原材料庫存。公司目前業務佔比最大的是魚制品，主要原材料鳀魚幹始終保持一定的戰略庫存，會根據市場情況在價格低、品質高時提高庫存量，因此魚制品原料成本控制得較好。黃豆、大豆油、鴨胸肉等原料價格目前確實是在高位，不過佔公司業務比重相對較小。

問：公司對於産品提價的策略是怎樣的?是否會在目前原材料上漲的壓力下選擇産品提價?

答：對於原材料上漲的壓力，是整個食品行業都在面臨的問題，公司目前沒有提價，會關注和參考其他休閑零食，尤其是屬性相近的辣鹵零食企業的産品提價情況。“勁仔”小魚經典係列主銷品規是20小包一盒的定量裝，在零售終端拆盒售賣，消費者一次性購買三小包五小包的快速動銷。而休閑零食主流品規還有袋裝定量裝和散稱裝，在立足公司盒裝定量裝産品力優勢基礎上，袋裝定量與散稱也是公司的重要增長方向。公司目前正在針對不同渠道進行産品優化和品規調整，提供更符合不同消費者購買習慣的産品，打好市場基礎是目前最核心的任務。後續公司會結合市場情況和公司實際評估産品價格調整問題。

問：公司2021年的股權激勵目標是營收20%增長,2022年復合增長20%,公司是否會調整目標?

答：公司的業績目標沒有更改，還是按這個目標在分解到各個業務團隊。實現增長的關鍵還是把産品和渠道做好，持續打造品牌力。針對不同銷售渠道進行産品創新與升級，把握渠道變遷趨勢不斷開拓優質經銷商，同時持續投入品牌建設，開發上市新産品，圍繞休閑辣鹵零食繼續深耕發力。

問：社區團購對公司産品有沒有影響?

答：社區團購對公司的影響主要還是在整個市場價盤方面，對其他渠道的産品價格有一定的沖擊。公司的社區團購的佔比較小，主要渠道是流通渠道，受社區團購的影響不大。

問：公司未來在各個渠道方面的策略是怎樣的?

答：公司産品對各種渠道的適配性比較高，因此公司能很好的順應零食消費習慣，對於社區團購等新零售渠道，公司的策略是在保證價格體係的前提下積極擁抱。目前公司的核心是流通渠道，一方面通過增加有終端配送能力的經銷商，提高渠道競爭力，另一方面進行跑馬圈地，開發空白市場和新興的零售渠道、特殊渠道，繼續鞏固流通渠道的優勢；現代渠道方面，公司需要先完善適配渠道的産品，再逐步投入資源，提高現代渠道比例，目前也在穩步提升中；綫上渠道方面，公司對各個新興平台都保持關注，在各個電商和新興渠道都保證覆蓋，跟上年輕消費群體的喜好。整體來說，公司希望把品牌做的足夠強，再逐步對全渠道進行覆蓋營銷。

問：公司現在第四季度業績會不會受到疫情反復的影響?

答：目前除非部分地區出現封城等影響物流配送的情況外，對公司的正常經營不會造成影響。

問：公司目前在供應鏈方面的佈局如何?肯尼亞項目進展是否順利?

答：公司目前在肯尼亞的生産基地已經落成，目前還未正式投入運營。主要有幾方面原因：一是受肯尼亞當地政治環境變化及政府辦事效率影響；二是國外新冠疫情的持續影響，項目推進速度較慢；三是肯尼亞的鳀魚幹進口需要進入肯尼亞輸華産品目錄，輸華準入手續辦理較復雜。目前肯尼亞項目正在正常推進中。

問：公司如何看待其他食品企業佈局魚制品業務?

答：對於部分綜合休閑零食企業而言，休閑魚制品一直是其産品品類之一，並非近期才開始佈局；另一方面，這些企業也開始做“減法”，聚焦自己的優勢品類。因此對於食品企業來講，還是要基於自身的核心競爭力，發揮自身的優勢，做自己擅長的事情。從長遠發展角度來看，有其他食品企業關注休閑魚制品行業是好事，因為未來零食不僅是不同企業之間的競爭，也是不同品類之間的競爭，只有魚制品行業整體發展，更多消費者關注和喜歡吃休閑魚制品，企業才能擁有更多的競爭機會。勁仔在魚制品行業有一定的先發優勢，公司相信可以繼續夯實魚類零食領導者的地位。

問：公司品牌宣傳方面有什麼規劃?

答：公司整體會考慮品牌的年輕化，聚焦年輕人喜歡和聚集的渠道進行品牌投入。過去公司再電視媒體上投入多一些，現在公司在綫上會選擇小紅書、抖音、BILIBILI、微博等年輕人喜歡的平台進行投入和曝光，綫下則通過在全國重點城市進行梯媒等廣告投放，打造樣板城市，樹立品牌形象。

勁仔食品主營業務：風味小魚、風味豆幹等傳統風味休閑食品的研發、生産與銷售

勁仔食品2021三季報顯示，公司主營收入7.51億元，同比上升8.11%；歸母淨利潤6401.41萬元，同比下降24.38%；扣非淨利潤5316.75萬元，同比下降15.4%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入2.78億元，同比上升14.57%；單季度歸母淨利潤2290.18萬元，同比上升10.3%；單季度扣非淨利潤2149.21萬元，同比上升17.99%；負債率16.35%，投資收益88.88萬元，財務費用-1012.99萬元，毛利率26.51%。

該股最近90天内共有3家機構給出評級，買入評級3家；證券之星估值分析工具顯示，勁仔食品（003000）好公司評級為3.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。