冷凍倉儲服務公司「紅星冷鏈」通過港交所聆訊，曾計劃A股上市

2025年12月25日，紅星冷鏈通過港交所聆訊，擬在香港主板上市，聯席保薦人為建銀國際、農銀國際。公司於2020年3月進行了A股上市輔導，但因疫情等因素影響，於2024年8月終止。

公司是領先的冷凍食品倉儲服務及冷凍食品門店租賃服務提供商，2024年收入2.33億元，淨利潤0.83億元；2025年上半年收入1.18億元，淨利潤0.4億元，毛利率53.25%。

公司是一家冷凍食品倉儲服務及冷凍食品門店租賃服務提供商，總部位於湖南省長沙市，主要提供冷凍食品倉儲服務。自2006年成立以來，公司已開發出一種業務模式，即將食品凍庫與冷凍食品門店租賃相結合，讓公司能夠連結冷凍食品供應鏈中的批發商及零售商。

冷凍食品倉儲服務：公司向冷凍食品批發商及零售商提供冷凍食品庫容及相關倉庫管理服務（如貨物分揀、分類及包裝、存貨盤點及追蹤、進出庫記錄），以及消防安全及環境風險管理，彼等向公司支付冷凍食品倉儲服務費。

冷凍食品門店租賃服務：公司主要向冷凍食品批發商及零售商出租門店用於開展冷凍食品交易業務。公司向門店租賃客戶收取門店租賃租金，包括門店月租金及每月溢價，主要取決於門店的具體位置。

公司於長沙的自營食品凍庫為冷凍食品批發商及零售商提供兩處基地，總設計庫容超過一百萬立方米（即可用庫容逾230,000噸），往績記錄期間利用率超過88.0%，截至2025年6月30日已為逾700位客戶提供服務。

就公司的冷凍食品門店租賃服務而言，公司主要將佔地超過36,000平方米的場地作為門店出租給冷凍食品批發商及零售商，其於往績記錄期間的租用率超過94.0%，成為湖南省冷凍食品行業的核心樞紐。

就冷凍食品倉儲服務市場而言，按2024年收入計，公司是中國中部地區和湖南省最大的冷凍食品倉儲服務提供商，在中國中部地區和湖南省的市場份額分別為2.6%及13.6%，在中國的市場份額為0.7%。

就冷凍食品門店租賃服務市場而言，按2024年收入計，公司分別為中國中部地區第二大提供商（市場份額為8.8%）及湖南省第一大提供商（市場份額為54.7%），在中國的市場份額為1.9%。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度、2024及2025年上半年：

收入分別約為人民幣2.37億、2.02億、2.34億、1.12億、1.18億，2025年前6月同比+5.08%；

毛利分別約為人民幣1.19億、1.17億、1.23億、0.61億、0.63億，2025年前6月同比+3.27%；；

淨利分別約為人民幣0.79億、0.75億、0.83億、0.41億、0.40億，2025年前6月同比-3.83%；

毛利率分別約為50.07%、57.75%、52.82%、54.18%、53.25%；

淨利率分別約為33.42%、37.33%、35.48%、36.73%、33.62%。

截至2025年上半年，公司貿易應收0.2億元，短期銀行借款0.1億元，長期借款1.98億元；期末現金約0.78億元。

可比公司

同行業IPO可比公司：海容冷鏈、廣弘控股、大同集團

董事高管

公司董事會由九名董事組成，包括兩名執行董事，四名非執行董事及三名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

紅星實業直接持股58.25%，併通過紅日景明及紅日明升分別持股8.06%及4.66%，合計持股70.97%；

湖南食品、執行董事張明生分別持股4.85%、0.30%；

其他個人股東合計持股23.88%，其中包括29個早期個人股東。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，紅星冷鏈中介團隊共計8家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現不錯；公司律師共計2家，綜合項目數據表現良好。整體而言中介團隊歷史數據表現有一定優勢。

文章來源：活報告公眾號