A股視頻橋接芯片龍頭「龍訊股份」首次遞表，衝刺香港上市

2025年12月22日，龍訊股份首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中信建投國際。公司已於2023年2月在A股科創板上市，代碼688486，截至12月23日的A股市值約98億人民幣。

公司是全球第五、中國大陸最大的視頻橋接芯片公司，2024年收入4.66億元，淨利潤1.44億元；2025年前三季度收入3.89億元，淨利潤1.25億元，同比增長32.5%。

公司是一家領先的高速混合信號芯片設計公司，致力於為智能終端、設備及AI應用構建高效、可靠的「數據高速公路」。憑借公司在(i)高帶寬串行器╱解串器（「SerDes」）、(ii)高速接口協議處理與數據加密以及(iii)高清（「高清」）音視頻處理與顯示驅動技術方面的核心競爭力，公司的產品能夠實現數據的無縫傳輸和處理，併在計算、存儲和顯示單元之間實現高效交互。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，在視頻橋接芯片市場，公司為中國內地排名第一及全球前五的Fabless設計公司，而視頻橋接芯片是混合信號芯片的一個重要部分。

以公司專有的ClearEdge技術平台為基礎，公司全面的高效能且可靠的芯片組合滿足主要應用場景的需求，包括：(i)智能視覺終端、(ii)智能車載、(iii) AR/VR，以及(iv) AI &HPC。

公司提供包含採集、連接、處理及顯示能力的端到端解決方案。截至2025年9月30日，公司的產品包括151種智能視頻芯片和110種互連芯片，可讓數據在異構系統中無縫流通。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度、2024及2025年前9個月：

收入分別約為人民幣2.41億、3.23億、4.66億、3.34億、3.89億，2025年前9月同比+16.67%；

毛利分別約為人民幣1.42億、1.73億、2.53億、1.81億、2.12億，2025年前9月同比+17.26%；

淨利分別約為人民幣0.69億、1.03億、1.44億、0.94億、1.25億，2025年前9月同比+32.47%；

毛利率分別約為58.84%、53.62%、54.26%、54.21%、54.49%；

淨利率分別約為28.72%、31.78%、30.99%、28.17%、31.99%。

截至2025年9月30日，公司存貨約1.7億元，賬上現金約4.7億元，前三季度經營現金流約0.7億元。

行業概況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，智能視頻芯片在2020年至2024年期間，全球市場規模從人民幣1,021億元小幅下降至人民幣1,014億元，預計將以7.4%的復合年增長率從2025年的人民幣1,090億元增長至2029年的人民幣1,450億元。

2024年，全球視頻橋接芯片市場整體呈現高度集中的競爭格局，前八大公司合計佔據約81.0%的市場份額。其中，公司作為該細分領域內的頭部企業，以人民幣4億元的收入佔據3.7%的市場份額，排名全球第五，中國大陸公司第一。

董事高管

董事會將由六名董事組成，包括兩名執行董事、一名非執行董事及三名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

陳峰先生直接持股37.53%，併通過芯財富持股3.31%；其他A股股東合計持股59.16%。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，龍迅股份中介團隊共計8家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現尚可；公司律師共計2家，綜合項目數據表現普通。整體而言中介團隊歷史數據表現有待提升。

文章來源：活報告公眾號