輕松健康二次沖擊港股IPO：年營收近10億元，IDG、陽光保險入股

近日，輕松健康集團（ 簡稱「輕松健康」）向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人中金公司、招商證券國際。這是繼其於2025年1月28日遞表失效後的再一次申請。

公開資料顯示，輕松健康成立於2014年，是一家專注於提供數字綜合健康服務及健康保險解決方案的一站式平台。

年營收近10億元，淨利潤表現震蕩

招股書顯示，輕松健康的收入主要來自數字綜合健康服務(包括數字營銷（科普服務）、數字醫學研究輔助服務、綜合健康服務包及篩查相關推廣及咨詢服務)、數字綜合保險服務收入(包括保險經紀服務及保險技術服務)，其他收入包括來自若幹在綫及綫下營銷服務收入。

數據顯示，2022年至2024年及2025年上半年，輕松健康收入分別為人民幣3.94億元、4.9億元、9.45億元及6.56億元；毛利分別約為人民幣3.25億元、3.91億元、3.62億元及2.13億元；淨利潤分別約為人民幣-0.09億元、0.97億元、0.09億元及0.86億元。

從盈利能力來看，輕松健康營收年復合增長率為54.95%，毛利率年復合增長率為5.46%。公司報告期内毛利率分別約為82.61%、79.90%、38.27%及32.50%；淨利率分別約為-2.31%、19.83%、0.95%及13.11%。

截至2025年上半年，輕松健康營活動現金流為0.52億，銀行存款0.43億，賬上現金3.15億。

數字綜合健康服務及保險服務市場前十

輕松健康作為專注於提供數字綜合健康服務及健康保險解決方案的一站式平台的企業。

根據沙利文報告，於2024年按收入計，輕松健康在中國數字綜合健康服務及健康保險服務市場排名第十，在中國數字健康服務市場排名第七。

招股書顯示，輕松健康開發了專有的AI技術棧AIcare，具有可擴展性、深度集成性和專用性。

輕松健康表示，通過自研AI與大數據能力，實現精準獲客、欺詐防控、個性化營銷、保險及健康産品優化，並持續提升平台運營效率與可靠性。

公司將專有的大數據和AI技術不僅融入日常運營，提升用戶獲取率和參與度，並推動精準銷售活動，亦應用於對保險公司合作夥伴的服務中，促進智能理賠處理以及對用戶和交易的動態風險評估。

截至2025年6月30日，輕松健康信息技術研發人員佔員工總數約 43.3%，已注冊與公司技術能力相關的58項發明專利及39項軟件著作權，已完成六個算法在網信辦的備案。

144家合作夥伴，前五大客戶營收佔比超65%

輕松健康的客戶主要包括保險公司合作夥伴、醫藥公司以及使用綜合健康服務包的個人客戶。

截至2025年6月30日，公司有1.7億名注冊用戶，86家醫藥合作夥伴，41個研究項目，58家保險公司合作夥伴及294款保險産品。

招股書顯示，2022年至2024年年及2025年上半年，公司的活躍用戶數量分別為7050萬名、6910萬名、6510萬名及2270萬名。

保險經紀服務客戶數2022年至2024年及2025上半年分別為19、19、16、28家。依託「鳳凰係統」打造智能運營平台，為險企提供一體化技術解決方案。客戶數2022–2025上半年分別為24、21、25、21家。

截至2025年上半年，輕松健康的數字綜合保險服務已上綫58家合作險企的294款産品，較2024年底新增28款産品及17家合作夥伴；其中大部分産品與險企共同開發。合作確保用戶從投保、維護、售後到理賠的全流程無憂體驗。

值得注意的是，輕松健康面臨主要客戶及供應商集中度較高的風險。2022年至2024年及2025年上半年，來自前五大客戶的收入分別佔總收入的75.4%、71.7%、65.6%及65.9%；向前五大供應商的採購分別佔同期採購總額的41.9%、36.1%、70.1%及77.4%。

預計行業規模2028年達到8598億元，復合年增長率超30%

中國數字綜合健康服務及健康保險服務市場（按服務類型劃分）包括數字健康服務市場及數字健康保險服務市場。

根據弗若斯特沙利文報告，中國數字健康服務市場分散，按2024年的收入計，前15大平台佔總市場份額的6.0%以下。2024年，輕松健康按收入計算，位列中國數字健康服務市場排名第七位。

弗若斯特沙利文報告顯示，隨著互聯網用戶群不斷擴大及人們健康意識不斷提高，數字健康銷售的滲透率（按中國數字健康服務市場的市場規模與健康服務市場總規模的比率計算）由2019年的0.6%增長至2023年的2.3%，並預期於2028年將達至7.3%。

數字健康保險銷售的滲透率亦呈現相似增長趨勢，由2019年的5.1%增長至2023年的6.6%，並預期於2028年將達至11.1%。

滲透率不斷提高推高了中國數字綜合健康服務及健康保險服務的市場規模（按收入計），由2019年的人民幣441億元增至2023年的人民幣1854億元，復合年增長率為43.2%，並預期於2028年將達至人民幣8598億元，自2023年至2028年的復合年增長率預期將為35.9%。

創始人來自投資人轉型，累計融資1.26億美元

公開資料顯示，輕松健康創始人楊胤此前是IDG中國區副總裁，同時也是輕松健康前身輕松籌的天使投資人。

2014年，楊胤決定從投資人轉型為創業者，推出了輕松籌項目，該項目迅速在市場上獲得了廣泛的關注。

輕松健康成立至今，共經歷過8輪融資。其中在2017年2月，輕松健康集團獲得2800萬美元的C輪融資，投資方包括IDG旗下成長基金、德同資本、騰訊投資和同道資本；2020年5月，輕松健康集團完成了D輪融資，募集資金6600萬美元。

截至目前，輕松健康投資機構囊括了IDG資本、陽光保險集團、德同資本、道生資本、騰訊等知名機構，累計融資金額約1.26億美元。

招股書顯示，輕松健康在上市前的股東架構中，楊胤持股23.93%；IDG資本合計持股17.75%；陽光保險集團持股10.56%；德同環球消費投資持股8.57%等。

内容來源：有連雲