西普尼赴港IPO：公司存貨周轉天數超700天，持有現金及現金等價物不足1500萬元

在金價大漲之下，一家家黃金飾品公司紛紛赴港上市。

近日，深圳西普尼精密科技股份有限公司（簡稱「西普尼」）正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，平安資本保薦。

據了解，西普尼上市之路頗為曲折，曾在2016年掛牌新三板，此後在2019年摘牌，籌劃北交所上市，不過公司又在2022年掛牌新三板，2024年11月，又從新三板摘牌。

公開資料顯示，西普尼成立於2013年，是一家貴金屬手表設計商、制造商和品牌公司。旗下有核心品牌「西普尼」及副品牌「金熊」，産品包括貴金屬手表、智能手表、表帶等。

根據灼識咨詢的資料顯示，按2023年GMV計算，西普尼既是國内最大的金表品牌，亦是中國最大的足金手表品牌，分別佔國内品牌金表和足金手表市場份額的24.98%和35.83%。

業績表現上，2022年至2024年，西普尼實現收入分別約為3.24億元、4.45億元、4.57億元人民幣；毛利分別為6413萬元、1.08億元、1.24億元；同期淨利潤分別為2454.1萬元、5209.9萬元、4934.8萬元。

過去三年，西普尼毛利率分別為19.8%、24.3%、27.2%；年内利潤率分別為7.6%、11.7%、10.8%。

具體來看，西普尼主要收入主要分為OBM以及ODM兩大板塊。其中公司OBM銷售佔比在80-90%之間。2024年，公司OBM板塊錄得收入為3.38億元，同比下滑16.13%，ODM板塊錄得收入為1.19億元，同比增長176.74%。

不過傳統貴金屬手表的銷售依然為西普尼主要收入來源，數據顯示，2022年至2024年分別佔總收入的89.4%、90.4%及70.7%。2024年雖然降至70%左右，依然是公司的主要營收來源。

值得注意的是，2022年至2024年的各報告期末，西普尼存貨的結餘分別為5.13億元、6.34億元、6.56億元，幾乎相當於全年收入的1.4倍。這也意味著，公司可能存在大量存貨積壓。數據顯示，2024年末，西普尼存貨周轉天數高達708天。

截至2024年年底，西普尼精密持有的現金及現金等價物1398萬元，其現金及現金等價物並不高，略顯緊張。

從IPO前的股權結構來看，西普尼，李永忠、胡少華、李碩、李林茂四人合計持有61.60%股份，其中李永忠持有公司20.53%的股份，其他三人各持股13.69%。胡少華現任西普尼總經理一職，李碩任職副總經理。

其中2013年，李永忠的女婿胡少華創辦了西普尼的前身「尊尚鐘表」，不久後李永忠帶著兩個兒子李碩及李林茂加入了女婿的公司，公司架構是一家典型的家族企業。

西普尼在招股書中表示，IPO募集所得資金淨額將主要用於進一步提升産能，以鞏固在傳統貴金屬手表市場的領導地位，並把握智能貴金屬手表和飾品市場的增長機遇；通過建立莆田研發中心加強研發能力以推動業務持續增長；擴大並優化銷售網絡、加強品牌建設並提升品牌影響力及知名度。

内容來源：有連雲