兩年累計虧損1.3億元，東方妍美擬沖刺港股IPO

研發支出遙遙領先公司收入，一家醫美公司帶著這樣的戰績，開始了沖刺港股IPO。

日前，東方妍美（成都）生物技術股份有限公司（簡稱「東方妍美」）向港交所遞交了招股書，以18Ａ規則申請主板上市，建銀國際擔任獨家保薦人。

公開資料顯示，東方妍美成立於2016年，位於四川成都，是一家專注於再生醫學醫療器械及特醫食品研發、生産和商業化的醫療健康企業，公司的産品組合主要包括再生醫學醫療器械及特醫食品。

其中，作為再生醫學材料技術平台企業，東方妍美的産品主要涵蓋兩大産品綫：再生醫學材料注射劑、再生醫學材料醫用敷料及補片。

在公司的産品綫中，東方妍美的核心産品為XH301。XH301為上市規則第18A章界定的核心産品，這是一種由PLLA（聚左旋乳酸，是微球）及CMC（聚甲基丙烯酸甲酯，是載體）組成的再生醫學材料注射劑産品，專為治療鼻唇溝皺紋而設計。

據了解，在過去三十年中，聚左旋乳酸在多種醫療應用中表現出滿意度高且穩定性好的效果，特別是在面部年輕化領域，因此也被業界稱作「童顔針」。而XH301就是業界所稱的童顔針。

不過，東方妍美的「童顔針」尚未上市，目前東方妍美的收入主要來自2款非全營養配方食品産品及7款第二類醫療器械産品。

業績表現上，東方妍美2023年至2024年營收分別為1288萬、1452萬元；毛利分別為146.7萬、37.9萬；同期淨虧損分別為6350.1萬元和6938.3萬元。

值得注意的是，2023年至2024年研發成本分別為4572.6萬元和4495.0萬元，兩年累計用掉近9000萬的研發費用。公司的研發費用，也遠高於營收。

而在近兩年的業績中，東方妍美累計虧損達到1.3億元，公司的毛利率也從11.4%暴跌至2.6%。截至2024年末，東方妍美流動總負債大於流動總資産，流動淨負債約為1.43億元，持有的現金及現金等價物為3320萬元。

目前來看，東方妍美在核心産品尚未商業化，營收僅靠醫用敷料和特醫食品，並不能支撐公司的後續發展。

從再生醫美市場行業來看，當下已有6款童顔針産品獲批上市，這意味著東方妍美的XH301即便如期獲批，也需直面價格戰的殘酷考驗。

在招股書中，東方妍美也直言公司可能面臨永遠無法盈利的情況。

據了解，東方妍美在發展的過程中，吸引了不少投資者的參與，累計獲得了1.9億元融資。其中包括陽光諾和、蘇州佳鴻、康哲藥業、深創投、深圳高新投集團、常州高新投、深圳高遠等眾多公司及機構投資。

2025年4月，東方妍美完成9000萬元融資，每股成本為9.76元，投後估值為15億元。

IPO前，東方妍美創始人張新明持股為22.34%，付劼博士持股為10.82%，唐海威持股為7.35%，寧波幹禧持股為5.75%；北京陽光諾和持股為11.48%，康哲創業投資持股為7.76%，蘇州佳鴻持股為5.74%，寧波幹晖持股為0.94%。

而張新明、付劼、唐海威、寧波乾禧為一致行動人，作為控股股東集團合計持股約46.27%。

内容來源：有連雲