過去3年虧損近2億元，6成營收靠蠟筆小新的52TOYS擬赴港IPO

在二次元浪潮熱下，又有一家IP玩具公司開啓上市沖擊。

近日，北京樂自天成文化發展股份有限公司（簡稱「52TOYS」）日前遞交招股書，準備在港交所上市，花旗、華泰國際為聯席保薦人。

據了解，52TOYS屬於潮玩領域，與泡泡瑪特類似，只是規模要小得多。

公開資料顯示，52TOYS成立於2015年，由陳威、黃今聯合創立，目前主要提供靜態玩偶、可動玩偶、發條玩具、變形機甲及拼裝玩具、毛絨玩具及衍生周邊等多品類IP玩具産品。招股書顯示，52TOYS擁有近2800個SKU，年均上新逾500款SKU。

灼識咨詢報告顯示，按2024年中國市場GMV計，52TOYS是中國第二大多品類IP玩具公司。

近3年虧損近2億元，蠟筆小新貢獻6成營收

業績表現上，52TOYS在2022年至2024年，營收分別為4.63億元、4.82億元、6.3億元；毛利分別為1.34億元、1.95億元、2.51億元；年内虧損分別為171萬元、7193萬元、1.22億元。

在業績報告期，公司毛利率分別為28.9%、40.5%、39.9%；利潤率分別為-0.4%、-14.9%、-19.3%。從業績表現來看，公司毛利率並不低，然而在盈利表現上，卻有待提升。

具體來看，52TOYS在2024年銷售成本主要有産品銷售成本2.75億元人民幣，佔72.6%，IP授權成本4575.5萬人民幣，佔12.1%，其次為模具成本、物流成本及其他。

值得注意的是，52TOYS大部分收入均來自産品銷售，包括自有IP及授權IP的52TOYS品牌産品；以及若幹採購的第三方品牌産品。

不過公司自有IP表現乏力，主要靠授權IP支撐公司的銷售額。數據顯示，2022-2024年度，52TOYS自有IP銷售收入分別為1.32億、1.3億、1.54億元，銷售份額佔比分別為28.5%、27%及24.5%。

而公司授權IP2022-2024年度，銷售收入分別為2.33億、2.86億、4.06億元，售份額佔比分別為50.2%、59.3%及64.5%。

從近三年的變化來看，可以清晰看到，公司公司自有IP銷售額佔比逐漸下滑，授權IP銷售額佔比逐年上漲，已成為營收主力，去年市場份額佔比超過六成。

據了解，目前52TOYS授權IP為80個，遠超其自有IP數量。其中授權IP包括貓和老鼠、蠟筆小新、哆啦A夢、草莓熊、史迪奇、冰雪奇緣、米奇和朋友們、玩具總動員等。

目前來看，52TOYS的産品營收，主要靠授權IP。招股書披露，52TOYS在2024年營收上，蠟筆小新玩具整體實現GMV超過3.8億元人民幣。這也意味著，公司近6成營收是蠟筆小新貢獻的。

萬達電影IPO前突擊押注

值得一提的是，52TOYS在遞交招股書之前，在今年5月剛剛完成一輪約1.44億的融資，投後估值42.7億元，估值並沒有較之於C輪估值42.5億有較大變動，基本持平。

據了解，此次投資由萬達電影旗下全資子公司北京影時光電子商務有限公司擬與關聯方上海儒意星辰企業管理有限公司共同投資52TOYS。兩家公司通過收購現有股東股份和認購52TOYS新增注冊資本的形式，共計投資1.44億元。

萬達電影日前在公共指出，雙方擬在IP玩具産品的開發及售賣、市場營銷和其他相關領域展開戰略合作，主要合作内容包括渠道合作、品牌宣傳合作及IP合作等。

據悉，52TOYS目前已歷經數輪融資逾數億元，投資者包括兼固資本、中金資本、國中資本、前海母基金、浙商創新、易建聯家族、新瞳資本等眾多知名投資機構。

IPO前，52TOYS創始人陳威、黃今分別持股為19.03%，持股為9.69%，柏潔持股為8.09%、蘇州啓明融科持股為10.67%，中金文化消費基金持股為10.65%等。

内容來源：有連雲