對等關稅貿易下，增收不增利的順友物流擬赴港IPO

近日，深圳市順友跨境物流股份有限公司(簡稱「順友物流」)，向港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市，獨家保薦人為中信建投國際。

公開資料顯示，順友物流成立於2008年，是一家提供一站式跨境物流服務的企業，戰略重點是通過其在中國内地的根基及跨境物流網絡賦能跨境電商平台及跨境電商賣家。

據了解，順友物流主要紮根於珠江三角洲地區，在中國内地廣東省深圳市、廣州市及東莞市，浙江省義烏市及寧波市，及江蘇省蘇州市，以及中國香港及美國開展業務。截至目前順友物流安排向約220個國家及地區運送包裹，橫跨歐洲、北美洲、亞洲、南美洲、大洋洲及非洲六大洲。

根據弗若斯特沙利文的資料顯示，按2024年的收入計，順友物流在中國B2C出口電商直發物流服務市場中排名第九。根據同一資料來源，按2024年為特貨設置的直發物流服務的交易額計，順友物流在中國内地排名第六，市場份額1.8%。

業績表現上，招股書顯示，在過去的2022年、2023年和2024年，順友物流的營業收入分別為人民幣11.84億、15.06億和15.22億元，毛利分別為7320萬元、1.58億元及1.02億元。相應的淨利潤分別為人民幣3187.5萬、7346.5萬、4387.5萬元；淨利潤率分別為2.7%、4.9%及2.9%。

從過去三年整體業績來看，公司的盈利能力並不穩定，2024年公司增收不增利，收入同比增長了1.1%，利潤反而下降了40.28%，這也意味著公司的經營盈利能力正面臨著巨大挑戰。

目前順友物流業務主要分為B2C出口電商物流服務和其他業務，B2C出口電商物流服務又分為直發物流服務和其他物流服務，該公司將直發物流服務定義為招牌産品。

招股書顯示，2022年-2024年，順友物流直發物流服務産生收入佔總收入的比例分別為97.3%、98%及96.1%。

值得注意的是，目前順友物流在經營上面臨著諸多風險。

招股書中指出，公司的業務及增長受全球電商發展及其目標市場的宏觀經濟狀況的重大影響在拓展跨境物流服務方面可能面臨挑戰；公司業務的成功取決於跨境電商平台及跨境電商賣家的業務表現，以及其以成本效益吸引新客戶及留住現有客戶的能力等。

其中公司的跨境物流服務易受到國際貿易政策、制裁措施、出口管制限制及地緣政治緊張局勢變化的影響。

眾所周知，近期美方宣佈對中方加徵125%的高額關稅，這一政策變化給跨境物流的業務帶來了巨大沖擊。

有物流與供應鏈實戰專家委員會專家、網經社電子商務特約研究員指出，由於關稅飙升，大量原本計劃運往美國市場的貨物運輸需求銳減，客戶紛紛取消或大幅削減訂單，導致物流企業的業務量急劇萎縮，很多物流公司面臨經營風險。

内容來源：有連雲