瀚天天成轉戰港股IPO，海外佔比近8成

進入4月份，港股市場由迎來新一輪IPO熱潮。近日，瀚天天成電子科技（廈門）股份有限公司（簡稱 「瀚天天成）正式遞表港交所主板。

據了解，瀚天天成曾於2023年12月向上交所提交了A股上市申請，後於2024年6月終止A股上市申請。

公開資料顯示，瀚天天成成立於2011年，由碳化矽行業内頂級科學家趙建輝博士創立，主要從事碳化矽外延晶片的研發、量産及銷售。瀚天天成也是國内首家實現商業化3英寸、4英寸、6英寸和8英寸碳化矽外延晶片批量供應的生産商，同時也是全球範圍内率先實 8 英寸大批量外供的生産商，此外公司還牽頭撰寫並制定了全球首個及目前唯一的碳化矽外延國際 SEMI 標準。

根據灼識咨詢報告顯示，按産量計，全球前五大碳化矽功率器件巨頭中，有4家是公司的客戶，前十大功率器件巨頭中有7家是公司的客戶。

在業績表現上，招股書數據顯示，2022年至2024年，，瀚天天成的收入分別為 4.41 億元、11.43 億元、9.74 億元，毛利 1.97 億元、4.45 億元、3.32 億元，對應毛利率 44.7%、39%、34.1%；同期，公司的淨利潤為 1.43 億元、1.22 億元、1.66 億元，經調整淨利潤分別為人民幣-1.05億、-2.25億和3.18億元。

具體來看，瀚天天成2024年營收下滑明顯，公司整體毛利率也從2022年的44.7%下滑至2024年的34.1%。招股書形式，公司2024年營收同比下滑，主因是外延片代工業務大幅縮水。得益於其它業務支撐，公司2024年淨利潤才有所支撐提高。

值得注意的是，在業績記錄期間，外延片銷售始終是公司的第一大業務來源，期間佔公司總收入的比重分別為63%、74.2%、86.2%，則逐年上升態勢。其中23年該業務貢獻收入達到8.4億元，較上一年度的2.78億元顯著放量，但次年小幅回落至8.4億元。

目前來看，瀚天天成的外延片代工業務佔比持續萎縮，由2022年的35.5%下滑至2024年的 12.4%，業務直接面臨著腰斬一樣的表現。

值得注意的是，瀚天天成絕大部分收入都來源於海外地區。在2022年至2024年報告期内，公司來源於大中華區的收入佔比分別為 38.1%、26.9%、21.3%，呈逐年走低態勢。

數據顯示，瀚天天成2024年亞洲除大中華區以外區域是公司産品主要銷售區域，其次是歐洲，此外公司還有少部分收入來源於北美洲客戶。其中歐洲佔比27.6%，瀚天天成表示，國際貿易政策變化將成為其出海的重要不確定因素。

據了解，在瀚天天成所處的碳化矽行業内，由於原材料成本下降、技術成熟帶來的成本優化及産能大幅提升，全球碳化矽外延晶片的價格在過去幾年間持續下滑。

數據顯示，2024 年6英寸碳化矽外延晶片産品的均價約為每片7300元，相較於2020年時的11400元/片跌幅超過三成，得福較為明顯。有機構預測，2029年時6英寸碳化矽外延晶片的均價或將進一步下跌至4400元/片，相比目前來比，潛在降幅接近40%。

整體來看，行業内的競爭和産品價格下跌，對瀚天天成的未來的發展走勢，具有一定的影響。

在轉戰港股之前，瀚天天成於2024年12月完成了一筆10億元的融資，投資方包括工銀投資等，每股成本為64.78元。截至2024年12月31日，瀚天天成持有的現金及現金等價物為20.3億元，上年同期為5.49億元。

内容來源：有連雲