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首季虧損擴大,股價暴跌9.26%!小鵬汽車有掉隊風險?
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日期:2023年5月25日 下午3:27作者:燕十四 編輯:Terry

5月24日,造車新勢力之一的小鵬汽車-W(09868.HK)發佈了2023年的首季報,期内營收遭遇同比下降,而淨虧損則出現同比擴大。

受此影響,5月25日,該公司的股價直接跳空下挫,截至收盤大跌9.26%。其美股盤前目前跌了6.24%

值得一提的是,另外兩家造車新勢力的股價亦出現下跌,其中蔚來-SW09866.HK)大跌9.34%理想汽車-W(02015.HK)走勢較強,微跌1.15%。

多項指標走弱,小鵬汽車虧損依舊

眾所周知,作為造車新勢力的一員,小鵬汽車也在「燒錢」擴張階段,因此該公司近年的營收在持續增長,但虧損卻居高不下,其中2022年的營收增至了268.55億元(如非特别指出,以下元均指人民幣),而歸母淨利潤淨虧損高達91.39億元,相當能「燒」。

而在在2023年一季度,小鵬汽實現營收40.33億元,同比下降45.9%,環比亦下跌21.5%;一季度歸母淨虧損達23.37億元,同比擴大37.41%,環比基本持平。另外,該公司一季度的毛利率僅為1.7%去年同期為12.2%,2022年第四季度為8.7%。

除以股份為基礎的薪酬開支外,2023年第一季度非公認會計原則淨虧損為22.1億元,去年同期為15.3億元,即同比擴大了44.44%;而2022年第四季度淨虧損為22.1億元,即環比持平。

不難發現,在今年一季度,小鵬汽車的虧損在擴大,營收規模卻在同比萎縮,這是一個不好的信號。

首季虧損擴大,股價暴跌9.26%!小鵬汽車有掉隊風險?

按業務劃分,一季度,汽車銷售收入為35.14億元,同比下降49.8%,環比下降24.6%佔總收入的比重降至87.12%,減少主要由於汽車交付量減少及新能源汽車補貼終止。

經查詢,小鵬汽車一季度汽車總交付量為18230輛,較2022年第四季度的22204輛下降17.9%,較上年同期總交付量34561輛車下降47.3%。

首季虧損擴大,股價暴跌9.26%!小鵬汽車有掉隊風險?

一季報還顯示,期内汽車利潤率(即汽車銷售毛利潤或虧損佔汽車銷售收入的百分比)為2.5%,相較而言,2022年同期為10.4%,而2022年第四季度為5.7%主要受銷售促銷增加及新能源汽車補貼期滿所致。

另一邊,小鵬汽車的服務及其他業務在首季貢獻了5.2億元的收入,同比上升13.9%環比上升8.4%,佔總收入的比重提升至12.88%。該項業務表現較為亮眼,主要由於零部件、超級充電服務及其他服務銷售增加。

在持續虧損之下,該公司的現金流狀況也備受關注。截至2023年3月31日,小鵬汽車的現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及定期存款為341.2億元。可見該公司的資金儲備還比較充裕。

貼身肉搏戰中,小鵬汽車有掉隊風險?

值得注意的是,或許是單車盈利顯著高於其他的新能源車企,新能源汽車巨頭特斯拉(TSLA.US)在今年一季度採取了降價策略,這在一定程度上對國產新能源汽車品牌產生了負面衝擊,不少國產品牌亦不得不跟著降價,陷入了貼身肉搏戰中。

小鵬汽車一季度表現不佳也有市場競爭加劇的原因,只不過該公司所受的影響貌似更大。

對比來看,5月10日,理想汽車公佈了2023年一季報,其營收、經營利潤、淨利潤、毛利潤等多項財務數據創下歷史新高。其中,期内實現營收187.87億元,同比增長96.48%;實現歸母淨利潤9.3億元,而2022年第一季度的淨虧損為1086.6萬元。

在交付方面,一季度,理想汽車累計交付新車52584輛,同比增長65.8%,刷新了季度交付記錄。

蔚來還未披露正式的一季報,但是在此前的公告中,該公司預期2023年一季度收入總額介於109.26億元至115.43億元之間,同比增長10.2%至16.5%;汽車交付量介於31000至33000輛,同比增長約20.3%至28.1%

5月1日,蔚來官網宣佈,2023年4月共交付6658輛,同比增長31.2%。2023年年初至今,蔚來交付量為37699輛,同比增長22.2%。這也就是說,在今年一季度,該公司的交付量為31041輛,處於預期期間的下限附近。

不難發現,對比「蔚小理」的一季度交付量、業績來看,理想汽車的表現顯然最亮眼,有超出預期的地方;蔚來的表現中規中矩,基本在預期内;而小鵬汽車的表現則明顯下了一個台階,遠不如前兩家。

要知道就在2022年一季度,「蔚小理」的交付量分别為25768輛、34561輛、31716輛,其中小鵬汽車還處於領先地位。

結語

在今年的一季報中,小鵬汽車董事長及首席執行官何小鵬表示,「我們首款採用SEPA2.0技術架構的新車型G6將會在2023年6月正式上市,我相信G6將會成為中國價格介乎人民幣20萬元-30萬元的新能源SUV市場最受矚目的熱銷爆款之一。

另外,對於2023年第二季度,小鵬汽車也作出了預測,其中汽車交付量將介乎21000至22000輛,同比下降約36.1%至39%;總收入將介乎人民幣45億元至47億元,按年減少約36.8%至39.5%。

綜合來看,一年時間過去,頗有滄海桑田之感,此前小鵬汽車尚處於領先地位,如今卻有一絲掉隊風險,新車型G6對該公司的重要性不言而喻,其銷售情況值得投資者重點關注。

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