風險信號未解除？這家銀行盤後暴跌逾52%

原創

美聯儲的5月加息如期而至。

在議息會議聲明上，鮑威爾提到了美國的銀行業危機：「銀行業的狀況較三月初有大範圍的改善，美國銀行系統仍然理想且具有韌性，我們會繼續監察該行業的狀況。」

雲淡風輕的概述，卻無法讓華爾街從容面對滾滾驚雷。

在財華社發佈了《第一共和銀行之後，下一個倒下的會是誰？》幾個小時後，文中提到的太平洋西部銀行（PACW.US）在盤後交易時段突遭空襲，盤後股價下洩52.49%，原因與傳聞其求售有關。

該銀行當日亦發佈公告，確認了賣盤意願。

太平洋西部銀行於2023年5月4日發佈公告指，除了繼續推進27億美元的戰略資產出售以補充資本外，管理層與董事會繼續檢視其他戰略選項。最近，該銀行確實與若幹潛在合作夥伴和投資者進行協商。

何以至此？

太平洋西部銀行成立於1999年10月，是一家社區銀行。成立以來，該行通過内部增長和收購來擴大業務，不過，收購或是主要的擴張途徑。

財華社留意到，自2000年以來，這家銀行就進行了31項收購。

以資產價格高企的2021年為例，太平洋西部銀行於2021年2月1日以1.6億美元收購Civic，及後又於10月8日以2.378億美元收購HOA業務，兩項收購均為全現金收購，這兩家公司為商用公寓、投資物業、住宅等的金融服務公司，其中Civic交易產生了1.254億美元的商譽。

於2022年12月31日，太平洋西部銀行的商譽高達13.77億美元，相當於其總資產的3.34%。

2023年第1季，該銀行對全部13.77億美元商譽作出了減值處理，原因是最近美國的銀行業危機，令該公司的市場估值發生變化，在對商譽進行測試後決定進行減值處理，這或顯示出銀行管理層對其資產前景不太樂觀。

財華社還發現，該銀行十分依賴風險銀行業務，其與風險投資公司和私募股權公司建立密切的聯系，許多客戶都來自這類公司。本次的銀行業危機源頭很大程度或與加息導致這類客戶取走存款有關，而從太平洋西部銀行的2023年第1季業績來看，其存款流失最嚴重的就是風險銀行業務，一個季度存款流失達47.12億美元，見下圖。

另一方面，在業務方面，太平洋西部銀行的貸款組合主要包括房地產按揭貸款、房屋建設和土地貸款以及商業貸款和租賃。在加息周期中，商業房地產是首先受傷的領域，其貸款業務前景似乎也不太樂觀。

銀行的自救措施

在公佈2023年第1季業績時，太平洋西部銀行提出了多項措施，以穩定市場對其信心，除了商譽全面減值外，該銀行還通過出售貸款組合，來騰出資金補充流動性，目的是將CET1資本比率由2023年第1季時的9.21%，提高至10%。

財華社留意到，在矽谷銀行出事之前，太平洋西部銀行的CET1資本比率都不到9%，反而在爆雷之後上升到9%以上，並且希望提高至10%，可見其求生欲有多強。

該銀行表示，在第一共和銀行出售和其他消息後，其存款未見異乎尋常的流出。2023年3月末以來，存款流失的速度似乎穩定下來。於2023年5月2日，其總存款合共為280億美元，其中有保險的存款佔比為75%，高於3月末時的71%，也高於4月24日時的73%。

需要注意的是，2023年3月31日，太平洋西部銀行的總存款為281.88億美元。該銀行在2023年第1季業績中提到於4月份增加了7億美元存款，而從其提供的圖示來看，2023年4月24日的存款或達到289億美元，見下圖。

但是，在5月4日的公告中，太平洋西部銀行披露其於5月2日的總存款合共為280億美元，或暗示從4月24日到5月2日期間，該行又流失了9億美元。

此外，該公司表示，最近以閑餘資金償付了10億美元的債務，其現金和可用流動性仍然穩健，而且超出其未保險的存款，大約相當於188%（2023年5月2日）。

今年年初，該公司宣佈了一項新的戰略計劃，目的是最大限度保障股東價值，主要包括：將資源集中於社區銀行業務，擴大其HOA業務、退出非核心業務以及提升其經營效率。

一家商業銀行主要的資金來源有存款、債務和股東權益。現在，太平洋西部銀行的存款在縮減、債務在縮減，那麽其可用的資金已不多，試想這又如何擴張業務。另一方面，正如前文所述，加息對商業地產的影響若削弱了其貸款業務表現，或是其貸款客戶因為高息而無力償還債務，將導致銀行的業績惡化，突顯出這類中小銀行在加息周期中的脆弱性，前景可並不樂觀。

從太平洋西部銀行的案例可以看出，其管理層並非不想自救，出售貸款組合、調整業務、以現金償債以博取投資者好感，都顯示出其儘力掙紮求生的願望，但決定其能不能生存下去的卻是大環境，在加息環境、不利傳聞引發的擠兌壓力下，中小型銀行只能隨波逐流，這是其無力改變的，畢竟中小銀行可沒有摩根大通（JMP.US）這類大到不能倒金融機構向政府索求的籌碼。

除了太平洋西部銀行外，其他中小型銀行也風聲鶴唳。阿萊恩斯西部銀行（WAL.US）盤後大跌逾22%，齊昂銀行（ZION.US）盤後大跌8%。