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财华盘点|牛股辈出!锂电池板块“高景气度”下是否蕴藏新机遇?
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日期:2021年12月28日 下午3:40作者:慧泽李 編輯:Sukie

年关已近,回顾这一年来的股市历程,锂离子电池是大家关注度较高、市场涨幅较大、牵动投资者人数较多的板块,通过梳理锂电板块在行业与上市公司方面的表现,有的放矢,为明年的投资策略奠定基础。

锂电板块的细分赛道包括锂电池、正极、负极、隔膜、电解液、设备等。

01锂电池厂商

锂电池厂商下游是新能源汽车,上游是原材料端,起着承上启下之作用,尤其是宁德时代、比亚迪,锂电板块的异动有时由二者先动,后传递至上游。

装机量方面,以2021年1-11月动力电池装机量来看,排名前十的企业分别是——

宁德时代:装机量为65.93GWh,占比51.4%;

比亚迪:装机量为21.34GWh,占比16.6%;

中航锂电:装机量为7.5GWh,占比5.8%;

国轩高科:装机量为6.6GWh,占比5.1%;

LG新能源:装机量为5.36GWh,占比4.2%;

蜂巢能源:装机量为2.61Wh,占比2%;

亿纬锂能:装机量为2.59GWh,占比2%;

塔菲尔:装机量为2.51GWh,占比2%;

孚能科技:装机量为1.98GWh,占比1.5%;

欣旺达:装机量为1.64GWh,占比1.3%;

这10家企业在1-11月合计装机量为118.06GWh,占比91.9%。整体来看,行业集中度相比去年进一步提高。

为了迎接新能源汽车浪潮,各大电池厂商均在积极扩产,锂电池企业的“产能军备赛”打得热火朝天。

“锂电一哥”宁德时代8月份抛出了582亿元的定增方案,该笔巨额资金的用途是投资7个项目,其中,锂离子电池相关产能建设项目就占了5个。

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尽管在12月份,宁德时代将定增募资总额由原定的不超582亿元调整至不超450亿元,依然是A股史上民营企业中最大的定增计划。

2021年年底,宁德时代独资产能将达到约200GWh;2022年达到约320GWh。根据宁德时代的规划,到2025年产能规划将达到592GWh。

二级市场方面,宁德时代因为其独特的市场地位和核心技术能力,自2021年6月正式迈入万亿俱乐部,市场热度不曾冷却,短短不到半年,市值最高已增长至12月初的16000亿,股价从9月初的486.5元最高上涨至12月初的692元。

“锂电老二”比亚迪2021年以来也是动作连连,近日与抚州市签署了投资协议,拟投资80亿元建设年产15GWh的新能源动力电池项目。

加上比亚迪此前布局的青海西宁(24GWh)、广东惠州(2GWh)、深圳坪山(14GWh)、重庆璧山(35GWh)、陕西西安(30GWh)、长沙宁乡(20GWh)、贵州贵阳(10GWh)、安徽蚌埠(20GWh)、吉林长春(约20GWh)等生产基地,初步统计比亚迪的产能规划将达到近300GWh。

二级市场方面,比亚迪在8月4日首次突破300元,总市值8814.89亿元,跻身A股总市值前十。

与宁德时代不同的是,比亚迪除了电池业务,还有新能源汽车、半导体等业务,综合实力未必输给宁德时代。

【宁德时代vs比亚迪,谁是新能源最亮的星?】

如果把宁德时代、比亚迪划分到锂电第一梯队,那么国轩高科、中航锂电、蜂巢能源就归属于第二梯队。

国轩高科近期也是好事连连,首先是原定的向大众中国定增73亿元的计划在2021年12月成功落地,该笔资金将用于国轩电池年产16GWh电池项目、3万吨高镍三元正极材料项目,2025年底规划将实现约300GWh产能,且和大众将在欧洲实现合资建厂。

其次是,国轩高科又签下一笔大单,与美国某大型上市汽车公司签署战略供应和本土化协议,2023年到2028年,向该美国车企预计供货不低于200 GWh的磷酸铁锂电池。

【股价屡创新高,“锂电池概念股”国轩高科迎风而起?】

与广汽与小米关系暧昧的中航锂电,近日再次对外宣布产能扩展规划:到2025年,公司产能超过500GWh,到2030年实现1TWh,成为国内首个宣布TWh级产能规划的电池企业。

中航锂电2021年完成了120亿元股权融资,投后估值达600亿元,深受资本的追捧。

【中航锂电上市在望,电池四杰,笑傲江湖 】

长城汽车的心头肉——蜂巢能源也是一家深受资本追捧的非上市公司,官方透露公司电池订单已排到明年,当前电池供应缺口达30-50%,供应紧张情况可能持续到2025年。

蜂巢能源目前已完成3轮融资,累计数额近150亿元,公司估值约360亿元,IPO翘首以盼。

孚能科技、欣旺达则属于锂电池第三梯队了。为了力争上游,两家公司也在积极扩产。

孚能科技(688567.SH)于2020年7月份在科创板上市,IPO融资32亿元,后在2021年中秋节前推出定增募资52亿元计划,用于扩产动力锂电池项目和科技储备金。

孚能科技已在国内布局了赣州(5GWh)、镇江(24GWh)、芜湖(24GWh)三大生产基地,在德国(10GWh)建立了海外工厂,此外还与吉利设立合资公司,远期规划将达到120 GWh。

欣旺达(300207.SZ)11月发布公告称,按41.9元/股的价格新增股份数约9344万股,募集资金总额约39.15亿元。

欣旺达规划产能已超100GWh,其中南京基地投资120亿元,规划产能30GWh;南昌基地项目投资200亿元,规划产能50GWh;山东枣庄投资200亿元,规划产能30GWh;此外还与吉利在枣庄合资建设年产能80万套混合动力电池,该项目投资50亿元。

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由于处于行业第三梯队,受资本青睐度较低,孚能科技与欣旺达的股价表现一般,以2021年12月27日的表现来看,孚能科技以32.63元/股收盘,市值为349.36亿元;欣旺达以42.74元/股收盘,市值为734.68亿元。

新技术动态方面,2021年7月,宁德时代发布了"第一代钠离子电池",该钠离子电池的能量密度略低于磷酸铁锂电池,但在低温、快充、环境适应性等多个方面具备明显的优势。

2021年12月,市场传闻印度方面研发出了固态铝离子电池,充满电仅需12分钟,可续航1200km,2万次的充电和放电,预计将于2022年实现商业化。

02正极材料

行业层面,正极材料2021年的一项剧变是磷酸铁锂电池在产销量上反超三元锂电池。

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价格层面,11月末电池级碳酸锂每吨价格突破20万元,12月下旬已经突破25万元/吨。

锂电正极赛道,重点关注德方纳米、容百科技、当升科技、贝特瑞、龙蟠科技这几家公司。

三元高镍方面,排名第一的是容百科技(688005.SH),目前正在湖北、遵义、韩国三地同步进行产能扩建,预计年底高镍三元的产能将达到10万吨以上。

三元高镍排名第二的是当升科技(300073.SZ),11月30日发布公告称,超46亿元定增计划落地。此次募资的投资项目分别是常州锂电新材料二期工程(投资20.02亿元)、江苏锂电正极材料四期工程(7.56亿元)、当升科技(常州)锂电新材料研究院项目(4.94亿元)及补充流动资金(13.93亿元)。

当升科技的三元高镍项目在2021年年底产能有望达到5万吨。

磷酸铁锂正极材料排名第一的是德方纳米(300769.SZ),2021年11月发布32亿元的定增计划;其中23亿元投资于年产11万吨新型磷酸盐系正极材料,9亿元用于补充流动资金。目前该定增申请已获深交所受理。

德方纳米在2021年年底产能有望达到12万吨。

磷酸铁锂正极材料排名第二的是一家非上市公司——湖南裕能。

磷酸铁锂正极材料排名第三的是已经由精选层转到北交所的贝特瑞,2020年,贝特瑞在磷酸铁锂整个市场的份额占比为12%,同时目前有5万吨锂电池高镍三元正极材料项目在建,预计2022年建成。

关于磷酸铁锂赛道如何看待,财华社过往专题有所涉及,点击下方链接,即可加深对磷酸铁锂行业、产业链、以及相关个股的认知。

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03负极材料

负极材料一哥是璞泰来(603659.SH)11月4日在投资者互动平台表示,截至2021年底,公司将逐步形成15万吨以上的负极材料产能。

负极材料排名第二的是杉杉股份(600884.SH),截止2021上半年负极材料产能12万吨。其中,内蒙古10万吨负极材料项目二期预计21年底试产,还将在四川眉山新建20万吨负极材料。

负极材料排名第三的是贝特瑞。2021年间,贝特瑞共公布5起锂电池负极材料相关业务的产能规划,规划落成后,新增负极材料产能将达26万吨。

中科电气(300035.SZ)现有产能5.2万吨,全资子公司格瑞特负极材料及石墨化加工产线扩产正积极推进,将打造成8万吨负极材料及6.5万吨石墨化加工一体化基地,公司还将在参股子公司集能新材料建设年产1.5万吨负极材料石墨化加工项目,以上项目达成后公司将具备年产9-10万吨负极产能,石墨化加工9.5万吨年产能。

关于锂电负极赛道如何看待,财华社过往专题有所涉及,点击下方链接,即可加深对负极行业、产业链、以及相关个股的认知。

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04隔膜

2021年以来,国内近10家企业宣布扩产隔膜及涂覆项目,投资金额合计约500亿元,产能超160亿㎡(注:按1亿平米设备投资约3.3亿元测算,恩捷股份预计新增39亿㎡;璞泰来纯涂覆基地未包含在内)。

隔膜赛道,排名第一的毫无疑问是恩捷股份(002812.SH),近期也抛出高达128亿元的定增计划,用于新增锂电池隔膜项目、铝塑膜项目等项目及补充流动资金。其中98亿元用于扩产,30亿元用于补充流动资金。待项目达产后,恩捷股份将新增34亿平方米锂电池隔膜产能和2.8亿平方米铝塑膜年产能。

恩捷股份2021年隔膜产能预计45-50亿平方米,预计到2022年产能达到70亿平方米。

排名第二的星源材质(300568.SZ),也在紧追不舍,也在2021年发布60亿元的定增计划,用于高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜(一期、二期)项目以及补充流动资金。

星源材质现有产能为15亿平(9亿湿法,6亿干法)。

另外还有些新秀值得关注,比如中材科技(002080.SZ)12月22日发布公告称,公司之控股子公司中材锂膜有限公司之所属公司内蒙古中锂新材料有限公司拟在内蒙古自治区呼和浩特市投资23.03亿元建设“年产7.2亿平方米锂电池专用湿法隔膜生产线项目”。

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05电解液(六氟磷酸锂)

电解液行业应重点关注六氟磷酸锂,因其占成本最高,门槛也较高。

六氟磷酸锂,当下也正在经历一波波的涨价潮,市场报价数据从2020年7月最低不足7万元/吨,到2021年6月突破30万元/吨,7月突破40万元/吨,8月已经突破45万/吨,当前报价已突破50万元/吨。

六氟磷酸锂赛道,值得关注的上市公司有多氟多、永太科技、天际股份,以及一些新秀比如延安必康、三美股份等,都在纷纷募集资金扩产。

多氟多(002407.SZ)自2021年以来,完成了两轮融资,以迎接扩产浪潮。

第一轮定增是在2021年6月,募集资金11.5亿元。其中,8.1亿元投入项目建设,3.4亿元用于补充流动资金。

第二轮定增是在2021年12月初,计划募集资金55亿元,其中44亿用于年产 10 万吨新型电解质锂盐项目,11亿用于补充流动资金。

多氟多的六氟磷酸锂产能在2021年下半年达到1.5万吨/年。

永太科技(002326.SZ)12月27日在投资者互动平台表示,扩建的年产6000吨六氟磷酸锂正在按原计划推进。

天际股份(002759.SZ)在12月23日晚发布拟募资21.1亿的定增计划,募集资金用于3万吨六氟磷酸锂、6千吨高纯氟化锂,以及补充流动资金。

延安必康(002411.SZ)2021年8月在互动平台表示,公司控股子公司九九久科技生产的六氟磷酸锂产品目前装置设计产能为5000吨/年,经技术研发团队对现有生产装置进行节能挖潜和优化改造后,实际产能已达6400吨/年。

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锂电板块在资本市场的火热度,一方面是相关上市公司的股价倍数级创新高,另一方面是不断有新的公司参与进来,以抢占先机,还有就是定增等融资层面的额度较高,截至11月底,超过20家锂电上市公司发布了定增计划(且在正常推进中),融资金额高达1063.75亿元,其中定增规模超过50亿元的有6家。

这种火热度的根本动力还是新能源汽车的崛起与兴盛引发的上游产业链的繁荣,是新能源革命背景的自然而然的现象。

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