開源證券：給予新潔能買入評級

2021-11-12開源證券股份有限公司劉翔,盛曉君對新潔能進行研究並發佈了研究報告《公司信息更新報告：定增發力三代半及功率模塊，股權激勵彰顯發展信心》，本報告對新潔能給出買入評級，當前股價為187.86元。

　　新潔能(605111)
　　公司發佈定增預案，擬募資發力第三代半導體及功率模塊産品
　　公司發佈非公開發行股票預案，擬通過非公開發行募資14.5億元，分別投入（1）第三代半導體SiC/GaN功率器件及封測的研發及産業化；（2）功率驅動IC及IPM的研發及産業化；（3）SiC/IGBT/MOSFET等功率集成模塊（含車規級）的研發及産業化三個項目及補充流動資金。公司有望通過定增項目的建設，加強第三代半導體、驅動IC、IGBT等模塊的研發能力，擴大相關封測産能，為公司産品多元化發展提供支撐。我們維持盈利預測，預計公司2021-2023年歸母淨利潤為4.27/5.22/7.04億元，對應EPS為3.01/3.68/4.97元，當前股價對應PE為58.9/48.2/35.7倍，對公司維持“買入”評級。
　　産品多元發展已初見成果，定增項目有望再助推
　　公司産品多元化發展已初見成果，2021上半年新增10餘款IGBT産品，針對光伏儲能市場開發的低損耗高頻IGBT已通過多家客戶測試。公司1200V新能源車用SiCMOSFET和650VPD電源用GaNHEMT在境内外芯片代工廠流片驗證，進展順利。此外，公司完成IC研發團隊的組建，開發了數款柵極驅動器IC産品，少量産品已量産並實現收入。通過定增募資，公司將加大對第三代半導體功率器件、驅動IC、IPM模塊、SiC/MOSFET/IGBT集成功率模塊的研發投入，並將建設SiC/GaN産品、功率集成模塊的封測産綫，提升自主封測能力，有望助推公司多品類功率半導體産品的開發和封測能力，提升公司的綜合競爭能力。
　　發佈股權激勵計劃，彰顯發展信心，激發員工動力
　　公司發佈股權激勵計劃草案，擬向公司142人授予限制性股票141.68萬股，授予價格為每股84.25元，股票來源為向授予對象定向發行。公司激勵計劃首次授予設定的業績考核條件為：2021-2023年公司營業收入分別不低於14/16/18億元，彰顯公司發展信心。激勵對象包括部分董事、高管、核心技術和業務人員，綁定公司與員工利益，激發公司員工動力。
　　風險提示：新産品開發不及預期；定增項目仍需證監會核準；行業需求下滑。

該股最近90天内共有15家機構給出評級，買入評級12家，增持評級3家；過去90天内機構目標均價為190.04；證券之星估值分析工具顯示，新潔能（605111）好公司評級為3.5星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2.5星。

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。