開源證券：給予均勝電子買入評級

2021-11-12開源證券股份有限公司任浪對均勝電子進行研究並發佈了研究報告《中小盤信息更新：安全業務引入戰略投資者，企業價值迎來重估》，本報告對均勝電子給出買入評級，當前股價為21.54元。

　　均勝電子(600699)
　　公司引入戰略投資者對安全事業部增資
　　2021年11月11日，公司公告擬成立安徽均勝控股並引入戰略投資者先進制造産業投資基金二期、合肥建恒新能源以及肥西産業投資對安徽均勝控股增資，三方擬分別出資15/6/4億元。公司安全事業部控股主體為均勝安全控股。在引入戰投後，安徽均勝控股和PAG將分別持有均勝安全控股約86%、14%股權。先進制造業基金、先進制造業基金二期、合肥建恒新能源、肥西産投將合計持有安徽均勝控股約30%的股權，公司持有安徽均勝控股約70%股權。增資帶來協同效應，全資産迎來價值重估，看好公司發展前景。維持預計公司2021-2023年歸母淨利潤分別為6.32/13.11/20.05億元，對應EPS分別為0.46/0.96/1.47元/股，對應當前股價的PE分別為46.6/22.5/14.7倍，維持“買入”評級。
　　安全資産迎來價值重估，戰投助力業務進一步擴展
　　本次增資評估均勝安全控股當前全部股東權益價值為22.92億美元，按照2021年11月11日匯率折合成人民幣約為146.66億元。均勝電子持有的均勝安全控股股權價值在增資前後分別約為16.15億美元和13.80億美元，折合成人民幣分別約為103.34億元和88.30億元，公司安全資産價值迎來重估。戰略投資者中，先進制造業基金二期對先進制造、新能源汽車等領域進行了廣泛的投資佈局，産業資源和投資經驗豐富，將對公司形成有力支持；合肥方戰略投資者均為100%政府持股，其中合肥建恒新能源是合肥市政府對蔚來投資的主體，未來將與肥西産投一同，從政策、産業、資源、資金等方面助力公司安全業務的發展。多方加持下，公司安全業務有望進一步擴大在國内市場的份額。
　　安全業務逐步修復，智能汽車全棧解決方案供應商正成型
　　2021年，公司安全板塊在行業全面承壓的背景下基本完成業務整合，未來整合費用下降疊加高效産能搭建以及高毛利訂單落地，利潤有望逐步修復。電動化和智能化板塊公司業務佈局全面，在HMI、域控制器、BMS等領域實現業績快速成長，並逐步發力感知、決策等自動駕駛全棧解決方案的提供，未來前景可期。
　　風險提示：下遊需求恢復不及預期、智能化産品面臨激烈競爭。

該股最近90天内共有15家機構給出評級，買入評級12家，增持評級3家；過去90天内機構目標均價為29.64；證券之星估值分析工具顯示，均勝電子（600699）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。