康龍化成：中信建投、中金證券等16家機構於11月9日調研我司

2021年11月10日康龍化成（300759）發佈公告稱：中信建投、中金證券、中信證券、海通證券、興業證券、國盛證券、國泰君安證券、招商證券、長江證券、國金證券、華泰證券、招商基金、富國基金、華寶基金、廣發基金、長信基金於2021年11月9日調研我司。

本次調研主要内容：

問：很多同行都會提及自身光化學,連續性反應,酶技術等能力,哪幾項是康龍最有優勢的?

答：公司始終保持小分子前沿技術的研究，公司在實驗室化學和工藝開發方面積累了較好的經驗。公司科研團隊在前期研發工作中就注重提供更環保、更安全、更有效的工藝。不同的化學技術有不同的特點，新技術能給科研團隊提供更多的工具和方法，一部分新技術公司已從早期研發階段已經應用到生産階段。

問：不同項目性質不用,項目管理如何進行的?

答：早期項目是ProcessDevelopment部門牽頭接洽客戶，工藝優化之後安排生産排期。後期項目公司有項目管理部門，與業務部門接洽，並保持項目跟蹤。

問：公司小分子CDMO在前端和後端人員比例,成熟後大概會是什麼比例?

答：R&D帶動M的格局在3-5年内不會改變，前端項目數肯定超過後端的承接能力。公司提供端到端全流程一體化服務，在發展過程中，各業務板塊肯定會有部分跑在前面充當火車頭，在康龍D是火車頭，M是車廂。公司的邏輯是根據市場人才供應情況，盡可能去招聘，去和業務需求匹配。

問：商業化生産後,供應鏈的難度是否會有明顯提升?公司是否做好準備?

答：商業化生産後，供應鏈確實是很重要的事情，溶劑、試劑等用量越來越大，如何保證按期到貨並保證質量，是公司管理要考慮的。目前公司已經有真正做過供應鏈管理的人員在紹興工廠。實現如何從根據PO到確定生産計劃，再確定原料規劃，再對應工廠的各個生産環節，以及QC/QA的檢測、放行等管理。紹興是新工廠，原來天津工廠是有這個功能的，紹興需要更進一步完善。

問：紹興工廠的人員需求,一期項目全部投入後需要多少人?

答：紹興工廠目前有300人左右。但一期項目的車間全部投産後對人員數量和能力素質要求還挺高的，公司會根據車間投産的節奏，適當補充生産人員。

問：大分子和CGT戰略性定位如何?公司優勢在哪?

答：公司大分子和CGT是兩個部分。大分子服務方面：公司會延續小分子CDMO的發展策略，先從早期工藝開發階段開始做，不會急於後期生産。生産服務需要2023年7萬平米CDMO産能投入使用後再開始推進。大分子的發展計劃是先在中國做起來，然後慢慢拓展。CGT服務方面：公司通過ABL的並購，獲得了比較全面的CGT領域的CDMO服務能力。其先進、靈活的cGMP生物藥生産設施及100多名經驗豐富的科研技術和生産人員為客戶提供包括以細胞與基因治療産品為主的CDMO服務目。服務能力包含治療基因的質粒合成、細胞係開發、細胞庫建立、生産工藝開發及優化、制劑工藝優化、産品放大量生産、分析方法開發及其驗證、産品相關雜質鑒定和分析、穩定性評估、産品分析鑒定及其GMP批次放行等，涵蓋細胞與基因治療産品工藝開發及其cGMP生産的全流程的全套CDMO服務，以支持細胞與基因産品的臨床前安全性評價、臨床試驗一期、二期、三期以及上市後産品生命周期管理的需求。

問：全球化運營能力的情況以及優勢?

答：CRO這個行業以及公司本身的戰略發展目標，肯定是需要全球化運營來支撐的。全球化運營需要熟悉當地的環境的團隊，如政策環境、商業環境、人員環境等。目前公司在美國、英國的運營團隊都是非常職業化、專業化的團隊，和公司總部都有很好的融入和配合。

康龍化成主營業務：實驗室服務、CMC(小分子CDMO)服務、臨床研究服務、大分子和細胞與基因治療服務

康龍化成2021三季報顯示，公司主營收入53.02億元，同比上升47.84%；歸母淨利潤10.4億元，同比上升31.81%；扣非淨利潤9.31億元，同比上升53.71%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入20.16億元，同比上升44.75%；單季度歸母淨利潤4.75億元，同比上升53.26%；單季度扣非淨利潤3.47億元，同比上升42.63%；負債率43.52%，投資收益1.36億元，財務費用1170.67萬元，毛利率36.57%。

該股最近90天内共有20家機構給出評級，買入評級17家，增持評級3家；過去90天内機構目標均價為224.0；近3個月融資淨流出4.25億，融資餘額減少；融券淨流出4151.27萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，康龍化成（300759）好公司評級為4.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為3星。

〖 證券之星AI 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。