A股縮量反彈成交額重回萬億下方 權重題材發力滬指再探3600點

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10月19日，A股三大指數開盤漲跌不一，隨後三大指數震蕩走高，創指漲幅一度擴大至1%站上3300點後衝高回落，滬指則維持震蕩偏強走勢，白酒概念股開盤反彈，煤炭概念股拉升走強，儲能板塊表現強勢，豬肉板塊漲幅居前。午後，兩市指數高位窄幅震蕩，深成指漲超1%，油氣開採、醫療服務、電力等板塊持續活躍，鴻蒙養殖業全天強勢，豬肉板塊多股封板表現亮眼，教育、機場航運板塊走弱，景點及旅遊板塊全天較萎靡，兩市2290股上漲，2000餘股下跌，成交額回至萬億下方，市場縮量明顯。總體而言，滬深兩市呈震蕩回升走勢，深成指漲超1%，滬指震蕩上行逼近3600點，權重題材齊發力，北向資金全天淨流入，但近期市場主線仍不明朗，市場資金分歧較大，兩市個股漲多跌少，漲停股近90家，賺錢效應偏強。

截至收盤，滬指漲0.7%報3593.21點，成交額達4397億元；深成指張1.04%報14499.77點，成交額達5331億元；創指漲0.64%報3297.29點，成交額達1982億元。兩市成交額超9700億元，北向資金全天淨買入39.06億元，其中滬股通淨買入17.55億元，深股通淨買入21.52億元。

盤面上，養殖板塊全天強勢領漲，農林牧漁板塊大漲居前，食品加工板塊反彈，鴻蒙概念走高，消費電子、電力、化工、油氣、快遞、PVFD、鋰電池等概念表現活躍，酒店餐飲、景點旅遊、教育、機場航運等板塊跌幅居前。

養殖概念板塊全天強勢 旅遊酒店等板塊跌幅居前

受生豬期貨大漲影響，生豬養殖板塊全天強勢，新五豐(600975.CN)、天康生物(002100.CN)、正邦科技(002157.CN)、金新農(002548.CN)、巨星農牧(603477.CN)、雙匯發展(000895.CN)等多股封漲停板，天邦股份(002157.CN)、溫氏股份(300498.CN)漲超8%，新希望(000876.CN)漲逾7%，「豬茅」牧原股份(002714.CN)大漲超6%創近3個月新高，唐人神(002567.CN)、立華股份(300761.CN)等亦跟漲超6%。養雞概念股活躍跟漲，曉鳴股份(300967.CN)大漲20%，益生股份(002458.CN)、民和股份(002234.CN)、中糧科技(000930.CN)、金新農(002548.CN)等股漲停。鈉離子電池概念強勢拉升，山東章鼓(002598.CN)、聖陽股份(002580.CN)漲停，道氏技術(300409.CN)、欣旺達(300207.CN)、立中集團(300428.CN)等跟漲超6%。華為簽約全球最大儲能項目消息引爆儲能板塊走強，申菱環境(301018)大漲20%封板，和順電氣(300141.CN)漲幅超11%，晶科科技(601778.CN)、科林電氣(603050.CN)、松芝股份(002454.CN)等漲停，永福股份(300712.CN)、四方股份(601126.CN)等跟漲。鴻蒙概念走高，優博訊(300531.CN)、拓維信息(002261.CN)漲停，潤和軟件(300339.CN)、衛士通(002268.CN)、夢網科技(002123.CN)等漲逾6%。此外，保險板塊活躍上漲，新華保險(601336.CN)、中國平安(601318.CN)漲超3%，中國人壽(601628.CN)、中國太保(601601.CN)等跟漲。

午後，油氣開採板塊持續走強，惠博普(002554.CN)、中曼石油(603619.CN)漲停，中油工程(600339.CN)漲超8%，海油發展(600968.CN)漲超6%，海油工程(600583.CN)、石化油服(600871.CN)等跟漲超4%。快遞概念股走高，申通快遞(002468.CN)、韻達股份(002120.CN)封漲停，圓通速遞(600233.CN)漲超7%，華鵬飛(300350.CN)等跟漲。醫藥醫療股也活躍，金城醫藥(300233.CN)漲超11%，健民集團(600976.CN)漲停，康龍化成(300759.CN)、美迪西(688202.CN)、東阿阿膠(000423.CN)等漲超5%。電力板塊持續拉升，晶科科技(601778.CN)、杭州熱電(605011.CN)漲停，大連熱電(600719.CN)、世茂能源(605028.CN)等跟漲；降解塑料概念發力上揚，聯創股份(300343.CN)漲超13%，三維股份(603033.CN)、中糧科技(000930.CN)、海南橡膠(601118.CN)漲停，美聯新材(300586.CN)、湖北宜化(000422.CN)等大幅跟漲。不過，陝甘蒙等西北疫情突發，旅遊酒店等板塊下挫，君亭酒店(301073.CN)跌超8%，長白山(603099.CN)跌逾6%，凱撒旅業(000796.CN)、首旅酒店(600258.CN)、桂林旅遊(000978.CN)等跌超4%。民航機場板塊表現低迷，中國東航(600115.CN)跌超3%，華夏航空(002928.CN)、中國國航(601111.CN)、南方航空(600029.CN)等不同程度跟跌。教育板塊回調走弱，凱文教育(002659.CN)跌近7%，開元教育(300338.CN)、中公教育(002607.CN)等跌約5%。

經濟增速放緩延續 市場降準預期落空

10月18 日，國家統計局公佈數據顯示：我國前三季度實際 GDP 同比增長 9.8%，兩年平均增長 5.2%，其中三季度實際 GDP 同比增長 4.9%。從需求端看，受疫情擾動，消費復蘇較為疲軟。從固定投資來看，房地產投資持續回落，基建和製造業支撐有限。此外，前9 月工業生產增速累計同比漲幅持續放緩。1-9月份，工業增加值累計同比11.8%，前值為13.1%。9 月消費累計同比漲幅回落但是當月同比好轉。9 月社零累計同比增長16.4%，低於前值的 18.1%，1-9 月兩年平均增速為3.8%，略低於前值3.9%。統計局表示，前三季度，國民經濟總體保持恢復態勢。但也要看到，當前國際環境不確定性因素增多，以及面對疫情的不確定性，國内經濟恢復仍不穩固、不均衡，要繼續堅持穩中求進工作總基調，努力保持經濟運行在合理區間。從相關的經濟數據看，經濟增速放緩延續，下行壓力較大。此前，PMI等先行經濟指標已經顯示經濟增速放緩，目前9月經濟數據顯示經濟並未有明顯企穩的趨勢，疊加PPI、CPI剪刀差和能耗雙控對總需求的壓力依然在不斷加深，市場對貨幣政策寬松的訴求較強。

不過，值得一提的是，「降準」預期高漲但遲遲未能兌現，讓整個債市的調整幅度繼續擴大，將此前在7月降準後的漲幅多半收回。10月18日，債市再度遭遇打擊，十年期國債收益率輕松站上3%大關，此後震蕩走高，十年期國債活躍券210009的收益率一度站上3.04%。國債期貨市場反應更加劇烈，十年期國債期貨主力合約收跌0.52%，這也是近兩個月來最大跌幅。此前，央行貨幣政策司表示，四季度銀行體係流動性供求將繼續保持基本平衡，不會出現大的波動。此前，市場關注四季度巨額MLF到期，疊加專項債加碼發行後，在央行的政策選擇中，調降存款準備金率被一些機構認為是可選項。但央行並未透露是否降準，市場分析指降準預期落空後，短期債市看空氛圍偏重，利率債後續走勢需關注政府債的供給壓力、通脹走勢、及信用風險事件的擾動影響等。此外，9月經濟數據整體走弱，疊加近期美債收益率反彈、大宗商品價格表現強勢背景下，貨幣政策總量寬松的空間或將繼續受到壓降。

短線關注滬指能否突破3600點

昨日窄幅震蕩後，隨著情緒的小幅回升，市場積極信號逐步呈現，今日A股市場開始震蕩回升，滬深三大指數集體翻紅，深成指漲超1%領漲，上證指數低開高走，午後市場主要由金融推動股指維持震蕩上行趨勢，但未能突破3600點，且兩市量能萎縮，說明資金入場意願仍然不強。技術面上，滬指短線衝擊3600點壓力，市場沒有明顯的主線題材，概念轉換較快；接下來排除市場突發利空，合理消化以後上證指數還是有機會衝擊3600點以上；但如果滬指未能帶量站穩3600點的話，投資者需要警惕二次回踩風險。

當然，此前市場的相對低迷，主要還是由於經濟增速放緩壓力以及通脹提升預期的擔憂。不過央行定調穩健的貨幣政策，通脹總體可控，同時將適時適度投放不同期限流動性，熨平短期波動，有助於穩定市場預期。目前整體看，流動性總體穩定的基調下，市場主要受累於能源市場波動以及西北疫情呈現點狀散發帶來的不確定性，需謹慎情緒面影響由此帶來的市場波動風險。操作上，隨著三季報逐步披露，市場或能開啓以三季報業績脈絡的預期炒作，可積極關注增長預期較為明確個股的交易性機會。另外，市場融資壓力較上週有所減少且量能有所萎縮，預計大盤短線仍以震蕩整理為主，建議關注量能變化和板塊輪動機會，如金融、食品飲料、電氣設備、建築材料等行業板塊。