请输入关键字:

热门搜寻:

国金证券:华正新材(603186-CN)有望实现成为高端覆铜板厂商 给予买入评级

日期:2020年5月27日 下午3:47
国金证券:华正新材(603186-CN)有望实现成为高端覆铜板厂商 给予买入评级

国金证券发布研报称,华正新材(603186-CN)主要从事覆铜板(CCL,产能1440万张/年)、蜂窝板(240万平米/年)、导热板(154万平米/年)、绝缘材料(2400吨/年)、铝塑膜(500万平米/年)等业务,其中覆铜板营收和毛利占比分别为70%和59%。过去几年覆铜板业务承压较重,因为华正新材以往主要布局周期性较强而成长性较弱的基础类覆铜板,但今年开始该公司将发生改变,一方面5G、服务器带动市场容量扩充带来市场机会,另一方面该公司战略坚定转向技术升级路线并已有突破,两大因素有望助力其蜕变。

5G+服务器打开CCL空间,至24年CAGR为25%:5G方面,5G基站出货量将是4G的1.1倍同时5G硬件方案升级倒逼材料升级;服务器方面,出货量增速预期提升同时平台演进将使得CCL材料向高速进化。国金证券预测19~23年5G和服务器的CCL需求复合增长25%,其中普通\高速\高频CCL分别增长9%\29%\38%,可见高频高速CCL成长性可期。

国金证券认为20年是华正新材进行产品结构调整的关键年,有望实现从基础性覆铜板厂商向高端覆铜板厂商的蜕变。国金证券预测20~22年净利润为1.32\2.33\3.27亿元,对应PE为45X/26X/18X,三年实现复合增长47%。结合可比公司的估值水平,国金证券按照华正新材20年净利润、47%复合增速、1.3倍PEG估值水平计算,对应合理市值水平为80亿元,对应目标价为61.8元,相对当前价格还有一定空间,首次覆盖给予“买入”评级。

风险:需求不及预期:国产替代不及预期;扩产进度不及预期;大股东减持。

财华网所刊载内容之知识产权为财华网及相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。

如有意愿转载,请发邮件至content@finet.com.hk,获得书面确认及授权后,方可转载。

更多精彩内容,请登陆
财华香港网(https://www.finet.hk/)
财华智库网(https://www.finet.com.cn)

现代电视(http://www.fintv.hk)

相關文章

5月27日
中金:索菲亚(002572-CN)Q2起基本面持续向好可期 上调目标价至26.7元
5月27日
安信证券:预计比亚迪业绩有望和新能源汽车销量同步增长 维持“买入-A”评级
5月27日
中信证券:长期看领益智造(002600-CN)收入及利润体量有望再上台阶 目标价11.90元
5月27日
川财证券:两会建议加强国家存储器基地二期投资建设 关注兆易创新(603986-CN)
5月27日
万联证券:以新基建为核心加速企业云化和数字化进程 重点推荐广电运通(002152-CN)
5月26日
华西证券:AI驱动百度多业务发展 给予增持评级
5月26日
华鑫证券:中美摩擦升温推动稀土板块走强 建议关注五矿稀土(000831-CN)
5月26日
中金:进口替代短期有望提振行业龙头关注度 建议关注大族激光(002008-CN)
5月26日
中金:腾讯等红筹股有望两到三年内回归A股
5月25日
广发宏观:未来政府债券放量或可跟进直接针对中小企业融资的特定工具

视频

快讯

17:37
外汇局:2月中国国际收支货物和服务贸易进出口规模32308亿元
17:33
外汇局:截至2023年末全口径(含本外币)外债余额为173352亿元人民币(等值24475亿美元)
17:33
上汽集团:2023年净利润同比下降12.48% 拟10派3.69元
17:28
复旦张江(01349.HK)年度股东应占利润同比减少21.28% 末期息0.07元
17:26
苏泊尔:2023年净利润同比增长5.42% 拟10派27.3元
17:19
国务院发布关于《中国—上海合作组织冰雪体育示范区建设总体方案》的批复
17:16
【盈警】超智能控股(01402.HK)料年度盈转亏约800万至1200万港元
17:05
涪陵榨菜:2023年净利润同比下降8.04% 拟10派3元
16:57
快狗打车(02246.HK):朱嘉盈获任独立非执行董事
16:57
中国中铁:2023年净利同比增7.07% 拟10派2.1元