長飛光纖22億元資金防線主要靠借?
原創

日期:2020年5月1日 上午9:18作者:李瑩 編輯:彭尚京
長飛光纖22億元資金防線主要靠借?

一個朋友告訴我,他在長飛光纖(601869-CN,06869-HK)A股上市的時候參與打新,大賺了一筆。

長飛光纖在業内比較有名,有「長江岸邊的飛利浦」之稱,是全球第一大光纖預制棒、光纖和光纜供應商。

其創建於1988年,由中國電信集團公司、荷蘭德拉克通信科技公司、武漢長江通信集團股份有限公司共同投資。

公司總部位於武漢市,業務遍及全球70多個國家和地區,為全球通信行業及公用事業、運輸、石油化工及醫療等行業提供各種光纖光纜產品。

不僅在實業上獨樹一幟,長飛光纖還在資本市場混得風生水起。公司H股在2014年12月在香港上市,2018年7月又在A股上市。

不過昔日業績高歌猛進的長飛光纖在2019年似乎遭遇發展瓶頸。這一年光纖光纜市場供需情況改變,產品單價大幅下降。

在境内主要運營商進行集中採購中,光纖價格下降超過40%,對公司經營業績造成較大壓力。

2019年公司營收約77.69億元,同比下降31.6%;歸屬母公司股東的淨利潤約為8億元,同比下降46.2%。

2019年已經完結,本來寄期望2020年能改運,無奈遇到新型冠狀肺炎疫情在武漢爆發。長飛光纖何其不幸。公司一季度業績再次承壓。

一季度收入降23.42%,淨利潤虧損717萬元

受新冠疫情影響,2020年一季度長飛光纖新增銷售訂單有所減少,導致收入規模下滑。一季度長飛光纖營業收入約12.24億元,較去年同期降低23.42%。

受營業收入下降影響,公司一季度毛利、淨利潤、每股收益等主要財務數據均有相應規模的下降。

其中利潤總額虧損約949萬元,歸母淨利潤虧損約717萬元,歸母扣非淨利潤約虧損1563萬元。基本每股收益為-0.01元。

其實公司利潤總額虧損與兩筆計提也有關係。

期内由於應收賬款餘額及賬齡增加,長飛光纖大幅增加應收賬款壞賬準備計提金額,導致信用減值損失較去年同期增加人民幣約1439萬元。

另外,一季度存貨跌價準備計提金額增加,致使資產減值損失較去年同期增加約人民幣231萬元。

疫情讓公司收入大打折扣,同時經濟活動減少也讓大大縮減經費開支。

一季度因為發貨量減少致運費降低以及員工差旅費用大幅降低,長飛光纖銷售費約為3612萬元,較去年同期下降30.69%。

管理費用支出約6784萬元,同比減少26%。

不過由於墨西哥比索、印尼盧比、南非南特等幣種兌人民幣、美元大幅貶值,讓公司匯兌損失較去年同期大幅增加,一季度財務費用較去年同期增加2119.68%。

在手現金增多防禦性強

身處新冠肺炎漩渦中心,長飛光纖處境讓人擔憂。

公司總部及主要預制棒生產等經營活動受到疫情影響。早在1月23日前,長飛光纖已經要求除少數關鍵安全防控崗外的所有員工休假,並鼓勵遠程辦公。

自2019年12月至2019年財報發佈日,公司未出現工作期間内部感染。工作之外已感染員工人數佔員工總數比例低於1%。

不過長飛光纖並沒有外界想得那麽「脆弱」。

在疫情最厲害、最緊張的時刻,長飛光纖還投入到疫情防控中,為火神山、雷神山醫院提供產品及服務。

按照疫情防控及復工復產指示,公司位於湖北省内的辦公及生產設施已於2020年3月中旬起逐步恢復生產。

截至2020年4月28日,公司預制棒產能已恢復生產。隨著通信網絡建設進程加速及疫情緩解,市場需求及本公司生產經營將逐步得到恢復。

由於全國在2020年第一季度實施嚴格的防控措施,運營商客戶的施工建設同樣受到影響,行業整體需求承壓。

長飛光纖顯然做好「過冬」準備,公司貨幣資金、存貨充足,做好度過這段低潮期準備。

截至一季度末,公司貨幣資金約21.68億元,比2019年末還有增加,現金儲備較為安全。

這與在2月初就資金告急,哭窮的企業形成明顯差别。不過長飛光纖的貨幣現金中實際從銷售商品、提供勞務收到的現金僅約 9.6億元。

其餘相當一部分來自借款。一季度公司短期借款約13.55億元,比期初增加約4.6億元,增幅約51.32%。長飛光纖坦言,新增短期借款主要是補充流動資金。

為補充流動資金,一季度公司增加借款規模,籌資活動產生的現金流入淨額約4.22億元,同比增加約1.66億元。

同時,受疫情影響,原本需要一季度辦理的付款業務時受到一定程度的影響,對外付款金額相對減少,公司經營活動使用的現金流出淨額同比減少逾1億元。

子公司長飛光纖潛江有限公司產能擴充項目本年已基本完成,購建固定資產支付的現金同比大幅減少,期内公司投資活動使用的現金流出淨額同比減少約2.79億元。

新基建「春風」照拂

前面我們講過,光纖光纜是一個競爭激烈、相對過剩的行業。但公司在行業保有預制棒等技術核心優勢,具有明顯的競爭優勢。

在新一年的發展中,長飛光纖一方面提升技術,一方面加強與國内外終端客戶關係,確保在運營商集中採購中取得優異成績。

行業過剩但並不是沒有需求。

國内固定網絡仍在持續建設,2019年5月工信部等部門提出推動基礎電信企業在超過300個城市部署千兆寬帶接入網絡,千兆寬帶覆蓋用戶規模超過2000萬。

這為行業提供巨大的增量空間。截至2019年12月底,全國千兆以上接入速率的固定互聯網寬帶用戶為87萬戶,佔固定互聯網帶接入用戶總數約0.2%。

2019年是中國5G商用元年,5G商用套餐普及對現有網絡帶寬帶來壓力,促進網絡優化。

截至2019年底中國5G基站已超過13萬個,用戶規模已每月新增百萬用戶速度擴張。2019年國内有35款5G手機獲得入網許可,國内市場出貨量達1377萬部。

受5G大規模減少啓動,千兆網絡寬帶部署等影響,光纖光纜市場有望迎來新一輪增長。

此外,2020年新基建成為政策逆週期調整重點概念,數據中心、IDC 均有望在 2020 年提量提速,給光線光纜帶來新的增量。

整體看,雖然一季度出現虧損,但長飛光纖在疫情期間表現都可圈可點。最關鍵的是公司持有安全的現金儲備,公司在行業還是較為有話語權的。

財華網所刊載內容之知識產權為財華網及相關權利人專屬所有或持有。未經許可,禁止進行轉載、摘編、複製及建立鏡像等任何使用。

如有意願轉載,請發郵件至content@finet.com.hk,獲得書面確認及授權後,方可轉載。

更多精彩內容,請登陸
財華香港網 (https://www.finet.hk)

現代電視 (https://www.fintv.hk)

相關文章

4月29日
内銀季績大比拼:風雨同路
4月29日
國際原油大跌,中石化卻說不賺錢?
4月29日
水電支撐2019年業績,華電福新年内短期借款破130億
4月29日
匯豐控股:再現心電圖行情
4月28日
泰淩醫藥:困境之中,唯有「自變」才能存活
4月28日
萬科:首季業績維穩,手有餘糧
4月28日
大家樂的致暗時刻:年度淨利預計降逾85%,疫情陰霾籠罩
4月27日
紫金礦業:家里有礦也心慌,海外業務風險突顯
4月27日
既成長又週期,天能電池如何權衡風險
4月27日
與中信搭上關係的林達控股,能否扭轉虧損的頹勢?

視頻

會員專區

05:05
多位聯儲成員對息口變化的看法
09:05
市值站上6000億  恒大汽車是否被高估?
12:40
Starlink萬億美元估值有多少是吹牛?
15:44
貝泰妮:藥妝龍頭登陸創業板,又一個「愛美客」來了?
14:12
聯儲局議息聲明鴿派十足 利股市惟無阻債市弱勢

即時快訊

19:59
交銀國際:2022年建議關注消費、互聯網、能源3大盈利防禦性板塊
17:25
山東黃金:擬申請發行總額不超過100億元超短期融資券
17:23
華眾車載(06830.HK)獲納入MSCI中國小型股指數
17:22
美亞娛樂資訊(00391.HK)中期虧損減少72.79%至687.3万港元
17:17
【權益變動】重慶農村商業銀行(03618.HK)被贝莱德减持932.3萬股
17:16
【權益變動】恒隆地產(00101.HK)獲行政總裁盧韋柏增持5萬股
17:13
【權益變動】第一服務控股(02107.HK)獲瑞银增持192萬股
17:12
生豬期貨總成交額超1.5萬億元 有效發揮穩定市場預期作用
17:11
【權益變動】洛陽玻璃股份(01108.HK)被摩根大通减持123.2萬股
17:08
【權益變動】鄭州銀行(06196.HK)獲執行董事夏華增持2萬股