【会议直击】长城汽车：2019年本是车市底部，疫情令2020年预期下调

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日期：2020年4月1日 下午4:25作者：达拉昌德 編輯：彭尚京

2020年4月1日，长城汽车(02333-HK)召开2019年业绩电话发布会。2019年在国内汽车销量下滑8.2%的背景下，长城汽车年内销量依然增长1.43%至105.9万辆，按销量增速计是中国品牌中2019年表现最佳的。虽然公司全年合同产生的销售汽车收入下降5.8%，但是销售零配件收入和劳务收入出现较快增长。

会议开始，长城汽车方面称，2019年公司销量和营收取得双增长，但是净利润同比下滑，这主要是因为持续性加强品牌建设，推出超长质保服务，加大研发以提升公司品牌形象和客户忠诚度。

2019年，长城汽车实现营业总收入962.11亿元（除非另有说明，单位按人民币计），同比下降3.04%；利润总额51.01亿元，同比下降21.25%；归母净利润44.97亿元，同比下降13.64%。

在2019年中，中国车市整体表现境遇不佳，长城汽车施行费用优化，取得不错成效。2019年，公司管理费用为19.55亿元，同比增长16.7%；销售费用为38.97亿元，同比下降14.8%。同时公司对研发重视程度持续加强，期内研发费用为27.16亿元，同比增长达55.8%。按研发费用占营业总收入份额计，2019年为2.82%，较上年（2018年：1.76%）提升1.06个百分点。

按合同产生的收入情况来看，2019年合同产生的总收入为951.08亿元，虽然这其中的销售汽车收入同比下降5.8%至862.5亿元，但是销售零配件收入42.93亿元，同比增长14.6%，提供劳务输出同比增长170.11%至25.85亿元，模具及其他收入同比增长41.36%至6.52亿元，其他业务同比增长27.79%至13.27亿元。可以说，2019年长城汽车在汽车销售业务之外有所发力，并取得不错成果。财华社注意到，汽车销售收入下降，零部件收入上升的趋势在吉利汽车(00175-HK)2019年业绩中也同样出现。

从按客户地理分布情况划分的营业收入来看，2019年中国以外国家的收入实现了增长，其中俄罗斯收入同比增长260.2%至14.34亿元，南非收入同比增长46.0%至10.82亿元，沙特阿拉伯收入同比增长752.8%至7.20亿元。

总体来说看，2019年吉利汽车虽然在支柱业务汽车销售上收入有所下降，但是公司通过结构性调整，令其他业务实现了较快增长。同时，一并调整结构的还有积极将业务推向海外，实现了海外地区的收入的逆市增长。需要注意到的是，2019年公司存货同比大幅增长40.3%至62.37亿元，明显高于销量增速。

以下是经财华社整理的电话问答：

Q：SUV是长城汽车高内销量的车型，今年有何提振计划？新能源汽车销售未来的策略方向是什么？

A:整体上我们去年实现106万销量，SUV市场表现相比其它车型更有竞争力，长城SUV市占率由3.8%提升至4.1%。虽然市场有下降趋势，但是长城汽车市占率在提升，预计经过两三年汽车行业调整后，未来还是会提升。另外，疫情过后，延迟性消费会释放需求。

SUV销售策略会聚焦品类优势，我们的SUV连续多年保持全国销量第一，这证明品质和品牌都得到市场认可。未来长城汽车仍聚焦SUV，两个品牌分别聚定价区间在8-15万和15-20万，哈弗主要突出运动性、实用性和家用型。10-25万的SUV价格区间是行业最高的，我们的产品聚焦在10-15万区间。

另外，轿车方面，我们的定义会以EV(纯电动)为方向，以纯电动汽车的动力配置进入轿车市场。其实我们在2010年左右也有推出轿车产品，后放弃轿车改为聚集SUV。未来新能源发展，最好的载体是轿车产品，结合现在积分考核要求，我们认为纯电动产品以轿车形势推向市场，更符合市场需求。我们现有欧拉品牌，定义为纯电动汽车品牌，2020年上半年会推出新EV轿车，年底结合下一代产品推出A0级电动车产品，丰富EV产品线。

Q：SUV今年的销量目标是多少？

A：SUV销售目标基本和2019年保持一致，主要考虑到疫情和新品下半年投放这两点原因。

Q：疫情下，对复工情况的影响？全球销售有影响吗？

A：首先从生产角度来看，确实由于春节后复工受到影响，我们的工厂基本在2月的中下旬逐步复工，3月底逐步恢复到正常状态。海外像俄罗斯工厂并没有受到影响。

从供应角度，国内的零部件供应随着疫情放缓逐步恢复正常状态，重灾区恢复稍慢，总体对于我们国内采购没大问题。全球方面，疫情处于在上升期，没看到特别明显控制。我们采取的措施是，我们从国外进口零部件很少，部分基于国内合资企业。同时，在疫情初期我们做了国外零部件备货。按现在疫情趋势，我们认为未来海外采购也成不大问题。

销售端来看，国内经销商基本上100%复工。出口来讲，国外的重点疫情区域、疫情严重区域，不是我们主要销售地区。我们主要在俄罗斯，南非等区域。按照目前情况，对我们影响非常小，随着疫情缓解，对于我们的影响会全部消失。

Q：对于今年经销商折扣有什么预期？上个月生产受影响的数据？

A：从经销商来讲，今年经销商不再给折扣。折扣不是核心，核心是疫情期间维护网络质量，我们现在的政策是保经销商的资金安全和疫情后恢复等，再结合我们的网络平台给经销商以赋能。

从交付环节来看，随着疫情缓解会快速恢复。从产品折扣来讲，今年并没有计划通过打折提高销售量。可以看到我们2019年毛利率水平是相当不错的。2018年四季度是毛利率最低季度，2019年逐步按季度提升毛利率。我们品牌形象和定价能力有提高，不是打价格战提高销量。未来竞争是品牌和技术实力，未来产品会聚焦在产品技术的先进性和核心技术的掌握方面。

产销量方面，我们复工后在3月份的量逐步爬坡，3月底恢复正常水平。每个月我们会发布产销快报，预计在下周发布3月产销具体情况。

Q：今年整体销售目标是多少？现在内地车市算见底吗？上半年还会有车市刺激政策吗？

A：目标来讲，我们今年基本指引结合疫情是和2019年106万的销量基本接近吧。疫情影响肯定是很大，我们努力去实现目标吧。从目前来看，车市见底的说法，我们认为2019年是车市见底。2020年因为疫情影响，如果没有疫情，2020年比2019年是有增量的。现在疫情影响行业增长预期转负面，站在企业个体来讲，我们还是会有各种各样的机会。但其他小品牌汽车厂商在竞争和疫情中日子很难过，可能会消失，车市销量下降的部分可能由小企业来承担了。主流企业整体市场表现会较好。

由于疫情的演变，国家有刺激新能源汽车的政策推出，包括地方性的在政策和税收方面的支持，但是我认为基于全国性的政策目前并没有。汽车在国家经济中地位重要，结合中国2025智能制造，汽车产业肯定还是会有更好发展。对长城来说，皮卡限购会在更多的城市解禁，这对我们来说是非常好的趋势。去年年底我们推出新长城炮皮卡，上市两个月，排名在全年皮卡销量前十。今年还会有新品上市，表现也会更好。

Q：2020年106万销量目标是乐观还是审慎的？国外疫情严重，欧美增长会放缓吗？疫情会影响和宝马合作和量产进度吗？

A：我们在年初做了股权激励计划，我们定的2020年销量目标是102万辆，接近现在情况，当然是考虑到疫情影响。我们现在努力实现更好销量。

海外扩展是这样，我们现在定义长城汽车全球化，总的指导思想是打赢中国走向全球。近几年来，从盈利和发展速度来看，中国市场还是全球最好的市场，我们在中国市场有更好的占有率，就会有业绩更好支撑。海外扩展计划是按现有计划在做，俄罗斯是第一个工厂，泰国和印度在明年以后才陆续会有生产产品推出。目前我们认为海外生产计划和进度短期内收到疫情影响，但大的时间表与之前计划没有太多影响。

合资公司方面，和宝马合资是在去年年底做了奠基仪式，目前在张家港进入工程准备，进入陆续开工的阶段。这到工厂建成生产产品，至少两年影响，疫情对项目不会太大影响。

Q：今年新品上线有没有转变，今年多少新款推出？今年有没有改善利润下降的措施？

A：我们几个品牌2020年都有相应改款，全新产品有一款长城炮皮卡越野产品在上半年上市，还有全新新能源产品。下半年回有全新SUV产品2款，会在全新平台上推出。2021年至少回有6-8款产品上市。从产品到周期来讲，今年下半年和明年的产品推出会有更好市场表现。

利润还是要看企业的长期发展，从平均售价角度来讲，从利润率趋势来讲，我们开始逐步的恢复和提升，结合我们下一代新平台推出，会有更好的盈利表现。

Q：谈谈昨天的推出政策关于延长新能源车优惠政策的影响？

A：从新能源政策来讲，国家是鼓励的方向。但是新能源发展肯定还是要通过市场的方式去解决，完全靠补贴的形式是不会让行业有更好的发展和竞争力。短期来看，结合成本和安全问题得到解决，对于消费者来说，新能源车的顾虑会逐步消失，新能源车会有好发展。当然短期内国家出台政策会支持产业向更好方向发展。