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猪价高位上涨,万洲国际节后超涨15%
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日期:2020年2月20日 下午3:54作者:蔡凯铖 編輯:彭尚京
猪价高位上涨,万洲国际节后超涨15%

近日,猪肉价格高位上涨,春节期间,据农村农业部消息,2020年1月22日至2月19日,猪肉价格涨幅6.43%,伴随着春节人们对猪肉需求的增加及猪价的不断上涨,带动猪肉股票的股价频频上涨,万洲国际(00288-HK)、中粮肉食(01610-HK)、雨润食品(01068-HK)等港股猪肉企业股票的股价涨幅皆超10%,其中,春节之后(2020年2月3日至2月19日),万洲国际涨幅15.15%。

猪价持续上涨,万洲存货超26亿元

万洲国际是全球最大的猪肉食品企业,市场份额在中国、美国和欧洲的所在市场均排名第一,截至2019年9月30日止9个月,公司在中国地区收入分别是61.17亿元,占总收入的35.58%。2018年非洲猪瘟传入中国,至今猪瘟仍然存在,造成大量生猪死亡,导致2019年中国地区的猪肉价格大涨,万洲国际自然受益其中。

截至2019年9月30日止9个月,公司的生猪出栏量1597.7万头,同比上涨6.48%,生猪屠宰量4097.1万头,基本与去年同期持平,肉制品销量243.9万公吨,同比小幅上涨0.33%。

猪价高位上涨,万洲国际节后超涨15%

伴随猪肉价格及公司肉制品销量的增长,公司在2019年前三季度的业绩也有所改善,截至2019年9月30日止9个月,公司的收入约171.93亿元(美元,下同),同比增长3.67%,归母净利润为8.2亿元,同比期增长8.5%。

值得注意的是,据农业农村部监测,9月27日猪肉平均价格36.34元/公斤,2020年1月2日猪肉平均价格为44.11元/公斤,2019年第四季度猪肉涨幅21.38%,由此可推测公司的2019年第四季度的业绩有望继续增长。不仅如此,在2019年猪肉大涨的高位之上,2020年1月2日至2月19日,猪肉涨幅14.06%,可推测公司在2020年第一季度的业绩也有望继续增长。

猪价高位上涨,万洲国际节后超涨15%

对于猪肉企业来说,猪肉价格的上涨,公司的存货越多,受益越大,2019年7月1日至2020年2月19日,猪肉平均价格涨幅123.20%,而公司在2019年6月30日的存货高达26.05亿元,随着公司猪肉价格的上涨,公司的存货价值也随之上涨。

美国是全球第二大猪肉生产国,美国的猪肉行业比中国的猪肉行业较为成熟与集中,而中国是猪肉的最大消费国,2019年以来,中国的猪肉价格上涨,目前中国猪价为美国的4至5倍,并且2019年12月6日豁免美国猪肉加征关税,促进中国猪肉企业加大在美国进口低价猪价,同时有望促进美国猪肉价格上涨,截至2019年9月30日,万洲国际在美国的收入95.39亿美元,占公司总收入的55.48%,若美国猪肉价格上涨,将带动万洲国际在美国的业务收入,不仅如此,公司在中国的业务还受益于进口美国猪肉关税的下降,使得进口美国猪肉价格减少。

疫情带动双汇火腿销量,万洲国际持股73.41%

由于本次肺炎疫情影响,人们加大对泡面、火腿等包装食品的购买量,超市货架上的泡面、火腿等食品大多被一扫而空,京东、淘宝等电商平台的火腿销量也增长快速,双汇火腿肠作为老品牌,深受消费者喜爱,自然受益其中,2020年的上半年的业绩有望因此获益。截至2019年9月30日,万洲国际间接持有双汇发展(000895-CN)约73.41%的股权,将受益于双汇发展在2020年上半年业绩增长预期。

不仅如此,万洲国际猪肉大部分提供于双汇发展,火腿的原材料是猪肉,双汇火腿销量的增长也会带动万洲国际猪肉销量的增长,从而促进万洲国际在2020年的业绩。

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