【大行報告】交銀國際：上調網易目標價至338美元 維持買入

交銀國際發表研報指，預計網易(NTES-US)3季度收入178億元人民幣(下同)，遊戲/電商/創新業務收入115億/41億/16億元。預計調整後每股盈利21元，同比增21%。

該行預計該公司2020年手遊收入增55億元(增速17%)，旗艦遊戲保持穩定，需一款《夢幻西遊》量級的手遊帶動，《夢幻西遊3D》將成主要增長動力。

該行上調網易19/20年遊戲收入預測1%/10%，但由於9月6日不再合併考拉報表，下調19/20年收入預測10%/21%，上調利潤預測5%/26%。目標價從256美元上調到338美元，基於：1)遊戲18倍20年市盈率；2)嚴選0.8倍20年市銷率；3)有道、網易雲音樂貢獻40億美元(8折計入網易估值)。看好遊戲研發和運營能力，以及20年《夢幻西遊3D》等新遊上線，維持買入。