交银国际发表研报指,预计网易(NTES-US)3季度收入178亿元人民币(下同),游戏/电商/创新业务收入115亿/41亿/16亿元。预计调整后每股盈利21元,同比增21%。
该行预计该公司2020年手游收入增55亿元(增速17%),旗舰游戏保持稳定,需一款《梦幻西游》量级的手游带动,《梦幻西游3D》将成主要增长动力。
该行上调网易19/20年游戏收入预测1%/10%,但由于9月6日不再合并考拉报表,下调19/20年收入预测10%/21%,上调利润预测5%/26%。目标价从256美元上调到338美元,基于:1)游戏18倍20年市盈率;2)严选0.8倍20年市销率;3)有道、网易云音乐贡献40亿美元(8折计入网易估值)。看好游戏研发和运营能力,以及20年《梦幻西游3D》等新游上线,维持买入。
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