【現場直擊】永達汽車: 收入與淨利雙增長，豪華車市場逆勢上揚

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永達汽車(03669-HK)的中期業績午宴選在了2019年8月28日，這恰好是國務院發佈《關於加快發展流通促進商業消費的意見》的後一日。《意見》中提出施行汽車限購的區域需結合地區的實際情況，探索放寬或取消限購的具體措施，同時有條件的地區可以考慮對購置新能源汽車給予積極支持。

在該公司中期業績發佈會現場，永達汽車副董事長王志高說我國的汽車市場對國民經濟貢獻的重要性僅次於房地產，在房地產被嚴控的大背景下，汽車行業是關乎我國消費增長的關鍵。

受國内宏觀經濟增速放緩以及國内汽車市場自身調整影響，在今年的上半年，我國乘用車銷量同比下滑14.0%，而反觀豪華汽車市場銷量卻逆勢上揚，銷量同比增長15.6%至153萬輛，其中寶馬品牌銷量同比增速高達28.0%，保時捷品牌銷量同比增長39.0%（數據來源：中汽協）。永達汽車副總裁在現場表示，國内的豪華車陣營上實際也出現分化，總體來講日德係表現更好，而公司旗下經營的諸多豪華車品牌中最重要的兩個即是寶馬和保時捷，它們在豪華車陣營中表現也屬於優等生。

中期業績發佈現場披露的資料顯示，永達汽車期内寶馬品牌（含MINI）銷量達到3.19萬台，同比增速達32.8%，高於全國寶馬銷量增速。期内保時捷品牌銷量同比增長更是高達51.1%，亦領先全國平均水平。

該公司在豪華車及超豪華車銷量與售後服務增長的推動下，2019年上半年該公司收入（不含金融和保險代理服務收入）同比增長16.8%，至291.1億元（單位：人民幣 下同）。毛利（不含金融和保險代理服務）同比增長7.2%，至27.7億元。毛利率同比下降0.86個百分點，至9.52%。歸母淨利潤增長1.5%，至7.34億元。

其中豪華及超豪華品牌銷售額同比增長19.3%至201.7億元，銷量同比增長24.2%至60981台；中高端品牌銷售額同比增長8.6%至43.1億元，銷量同比增長7.9%至33782台。從平均售價上來看，中高端品牌價格與去年幾乎持平為12.8萬元，豪華及超豪華品牌平均售價同比略降3.8%至33.1萬元。

對於如何鑒定豪華汽車品牌，該公司副總裁唐亮認為，豪華品牌不能以價格定位。目前市場上傳統的豪華汽車品牌有十三個，隨著豪華車價格的下探，已有部分豪華車價格與中高端車價格發生重疊，這將會對中高端車造成壓力。

相較於中端車市場，永達汽車明顯更看好豪華車市場發展。王志高談到中國有2億以上的乘用車置換需求，目前國内豪華車市場佔比僅有10%，具有巨大的市場潛力。唐亮認為在我國汽車市場豪華車與中端車（據現場談話記錄，中端車的價格指售價10萬元以下車輛）差距在拉大。隨著豪華車的降價、汽車置換需求推動下，豪華車會獲得更高速成長空間，而中端品牌在產能富餘的影響下，未來將面對更大壓力。

據永達汽車公開資料顯示，該公司是中國地區專注於豪華及超豪華品牌的乘用車零售商及綜合性服務供應商。其代理的汽車品牌包括了寶馬、賓利、阿斯頓馬丁、保時捷、奔馳、捷豹、路虎、奧迪、林肯、沃爾沃、英菲尼迪、凱迪拉克、雷克薩斯等眾多品牌。其中截至2019年6月30日，該公司在已開業及已獲授權待開業的網點共245家，其中廠房授權並已開業的網點有201家，非廠房授權且已開業的網點29家，已獲授權待開業的網點有15家。王志高在業績會現場介紹稱，截至2019年6月30日，永達寶馬全國經銷網點數量達57家，保時捷經銷網點為18家，均是該品牌全國最大的經銷商。

現場談到公司及行業的未來，王志高談到公司將繼續深耕豪華車領域，其銷售及售後服務將是重中之重。他認為汽車行業是個重視積累的過程，後來者想實現彎道超車很難，傳統具有技術及品牌優勢的企業在競爭中優勢明顯。唐亮亦認為未來中端車銷售將主要聚焦在4至6線城市。而在像北上廣深這樣的重點一線城市，未來豪華車市場佔比將達到4成以上。

在新能源汽車方面，公司更像是做了長期打算。王志高在現場認為新能源汽車在國内得到大範圍認可仍需要8至10年。據公司公佈資料顯示，今年上半年該公司共銷售新能源汽車4104台，同比增長62.5%，王志高亦在現場表示新能源汽車的毛利率在公司汽車產品中處於較高的水平。

談及今年下半年國内汽車市場似乎如同往年數據一般在9月份開啓一年銷售旺季，公司高管認為目前市場規律似有變化，年終集中消費情況將淡化，預計下半年情況將與上半年相若。