【現場直擊】中石化油服要提升海外收入佔比 但海外風險管控做得如何？

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中石化油服（01033-HK）公佈截至2019年6月30日止6個月中期業績，期內公司錄得合併營業收入為302.56億元（人民幣，下同），按年增27.9%；期內利潤8.03億元，按年增加約30.56%；毛利率同比增加3.3個百分點至9.2%。上半年公司累計新簽合同額428.5億元，同比增長24.6%，累計完成合同額309.6億元，同比增加35.1%。另外，公司上半年實現降本減費4.7億元，已完成全年目標的78%。

公司副董事長兼執行董事陳錫坤表示，下半年全球經濟復甦勢頭放緩，但中國經濟平穩健康發展的基本面未有改變；全球原油市場供需總體平衡，預計國際油價在60至70美元/桶之間寬幅波動。此外，國內三大油公司仍將在下半年加大上游勘探開發資本支出，這將利好油服行業的持續復甦。公司計劃下半年新簽合同額超過250億元，計劃完成合同額人民幣340億元以上。「預計公司全年收入可保持雙位數增長，而淨利潤亦可以有大幅度增長。隨著油價復甦，油服市場的工作量亦會增加，我們預計增幅可在10%」，陳錫坤說。

為達成業績持續增長，陳錫坤稱公司下一步將從產業鏈上下游延伸、深化改革內部管理、強化企業經營管理、加強科技投入以及持續優化市場結構五個方面繼續發力。

目前中石化油服的收入貢獻自中石化、國內外部市場以及海外市場三部分，目前該三個分部的收入佔比大致分別為60%、20%和20%。陳錫坤稱，公司未來將持續優化市場結構，加大國內外部市場和海外市場的收入佔比，期望在3至5年內將這一比重改善為50%、20%和30%。

公司執行董事兼總經理袁建強稱，未來將中石化所佔收入比重調低為五成並不意味著其業務總量下降，而是項目質量得以優化；國內外部市場方面，公司將向高效和高端的市場發展；至於海外市場方面，目前其佔比較高峰時期有所回調，主要因為過去所簽署的長期合同陸續到期，未來隨著新簽和續簽合同增加，海外市場的佔比會有所提升。

目前公司積極發展海外業務，被問及公司在海外市場風險管控方面的策略，袁建強表示，公司會加強項目綜合分析，在投標過程中對項目所在國以及項目甲方的風險進行評估，以及在項目組織運行和分包管理等各環節加強管理。

受益於工作量的增加和降本減費成效顯現，公司今年上半年毛利率同比提升3.3個百分點至9.2%。公司總會計師李天稱，從財務成本上來說，工作量提升對毛利的改善佔比達到60%，而降本減費的貢獻佔到40%。他又指，下半年隨著合同收入的持續增長，有信心全年可維持在10%的毛利率水平。

另外，被問及公司會否有全年的派息考慮。李天稱，由於公司過去在2016-2017年的經營虧損壓力較大，目前在經營方面還未能滿足投資者的分紅條件，暫未有派息計劃。

以下為記者會部分實錄：

Q1：公司有無未來的收入和利潤的指引？

A：上半年我們積極開拓市場，強化管理，利潤和收入都有較好的增長。下半年公司計劃新簽合同額在人民幣250億元以上，計劃完成合同額人民幣340億元以上。我們有信心全年收入可保持兩位數增長，而淨利潤也可以有大幅度增長。

隨著油價的復甦，油服市場的工作量將增加，預期增加工作量會達到10%。國內三大油公司也加大勘探力度和投資，這給公司的發展提供了好的機會。隨著我們業務結構和組織結構的改善，我們的抗風險能力、盈利能力都得到加強，未來幾年營業收入和盈利會有持續增長。

Q2：公司說目前油服行業處在上升週期，接下來公司要如何發展業務保持業績增長？

A：我們下一步會專注在五個方面發展。一是持續優化市場結構，實現客戶多元化，加大國內外部市場和海外市場的發展力度。我們期望3-5年內，來自中石化、國內外部市場以及海外市場的收入比重為5:2:3。二是我們加強產業鏈上下游的延伸，包括自有研發和併購相結合的方式。三是深化改革，強化內部管理，精簡人員10%以上，激發員工動力和活力。四是加強科技投入和研發基地建設，我們希望未來將科技投入由目前的1.6%提升至3%左右水平。五是強化企業經營管理，在降低資產負債率等方面努力。

Q3：公司上半年毛利率為9.2%，有沒有全年毛利率指引？全年毛利率的改善幅度能否高過去年14個百分點的幅度？

A：在財務成本上，我們工作量的增加對毛利率的改善佔到60%，而降本減費的貢獻佔到40%。我們在手合同的收入會持續增長，有信心全年可維持10%的毛利率水平。

Q4：公司在開拓市場方面，國內外部市場從佔比看並不是那麼激進，是否因為毛利率較低？

A：我們今年上半年來自中石化、國內外部市場以及海外市場的收入佔比約為6:2:2，我們希望3-5年內把這個收入佔比調整為5:2:3，這是從戰略高度佈局來發展的。中石化由6成佔比下降到5,成，並不是總量下降，而是質量會得到優化，總量還是會繼續保持穩定和上升的。國內外部市場方面，我們會向高效和高端市場進行優化。海外市場方面佔比沒有提升，且較高峰期的28%有下降，主要是因為從去年開始，之前簽的長期合同陸續到期，處於新簽合同的期間內，未來隨著合同續簽和新簽，海外市場的佔比會提升。

Q5：公司未來在拓展海外市場方面的風險管控策略做得如何？

A：我們公司在這方面一直保持高度關注，過去見到有一些這方面的教訓，但這幾年都在總結反思。未來我們在風險管控方面，會加強項目的綜合分析，包括經營、財務、法例等方面的綜合分析。在投標過程中，我們會對項目所在國、項目本身甲方的風險進行認真評估。在項目組織運行和分包管理等各方面進一步加強管理。我們有信心以後海外項目做到風險可控和利潤可期，在質量安全和工期等方面將使甲方滿意。

Q6：公司有提到併購方面的想法，未來在這方面的佈局是怎樣的？

A：我們會留意技術研發能力強、可延長公司上下游產業鏈等這些併購機會。

Q7：公司有無考慮全年派發股息回饋投資者？

A：我們在16和17年的經營虧損壓力較大，現在經營層面還不能滿足投資者的分紅條件，所以暫時沒有派息計劃。