8月27日,现代牧业(01117-HK)在港举行2019年中期业绩发布会。期內,公司销售收入25.7亿元(人民币,下同),同比增长4.1%,其中原奶销售额同比增长9.6%。公司归母净利润录得1.25亿元,实现三年来首度扭亏。另外,自由现金流转正趋势维持,录得3.51亿元,同比大增151.3%。
2016、2017及2018年度,公司分別录得净亏损约7.42亿元、9.75亿元及4.96亿元。公司副主席兼总裁高丽娜指出,前几年由于市场上原奶过剩,乳企收购的奶量下降,所以公司做了一些产品打折。同时,因经销商欠款,每年都需要作坏账拨备。去年年底已基本拨完,今年又将此前的质押股份溢价卖给新希望,因此录得盈利。
截至2019年中期,现代牧业成乳牛年产达10.6吨,同比增0.3吨;成乳牛占比维持在58%。公司首席财务官苏建功表示,未来三年公司将扩大牛群规模,每年增加3%-5%。
高丽娜称,去年因为环保问题以及肉价较高,很多小奶户退出市场,这也是今年缺奶的一个因素。未来小型奶户、小养殖企业将会逐渐退出市场,行业中规模化养殖企业一定会占据很高的比例。
奶价方面,苏建功指,环比来看,今年下半年的奶价会高于上半年。同比来看,预计会较去年同期增长3%左右。
值得一提的是,上半年蒙牛依然是公司原奶销售的核心客户,约78%的原奶销售予蒙牛。高丽娜表示,供给新希望的原奶比例在10%左右,下半年也会和其他奶企合作,但是占比较小。
A1:2015-2017年,市场上的原奶过剩,乳企收购的奶量下降,包括蒙牛收购我们的奶量也在下降,所以我们做了一些产品打折。经销商欠款,我们发给他们一些股份用于质押,因此审计师要求每年都要作坏账拨备。去年年底已基本拨完,今年我们又把这部分股权溢价卖给新希望,所以今年就把这个包袱甩掉了。
A2:环比来看,今年下半年的奶价会高于上半年。同比来看,预计会较去年同期增长3%左右,和上半年的增速差不多。
A3:主要是奶价上升的影响,还有成本下降以及规模效益的释放。下半年从资料上来看,应该会保持上半年的走势。但是下半年我们会有一个青贮玉米的集中采购,这方面的支出要高于上半年,预计在4.5-5亿元左右。
A4:蒙牛80%左右,新希望10%左右。下半年也会和其他奶企合作,但是占比比较小。
A5:一方面要看和新希望及中信的合作,另一方面要看下半年集中采购的资金需求量。总的趋势会较上半年有所降低,目标是年底再降2-3个亿。
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