【大行報告】長城基金：當前A股估值依然處在曆史低位

近期，A股震蕩波動，盡管多重因素使得投資者信心還比較低迷，但長城基金強調，當前A股估值依然處在曆史低位。

長城基金指出，影響制造業盈利的主要因素，如土地成本、人力費用、財務費用以及稅收對企業盈利的侵蝕可能都已經見頂，制造業的毛利率在曆史的底部，繼續惡化的空間有限。另一方面，未來作為無風險利率的長期利率，將繼續呈回落趨勢。流動性環境對股票的估值依然有利，因此建議投資者對短期的震蕩下跌不必過於悲觀，而應從長期的角度，從戰略的高度多關注市場的趨勢和市場結構的演變。

在市場震蕩高速的過程中繼續從價值投資和科技創新兩條主線挖掘相關個股，一是繼續逢低重點關注優質消費和醫藥白馬股以及銀行股與龍頭地產股，二是從自主可控科技創新和的角度繼續逢低關注5G、半導體、大數據雲計算和網絡安全以及高端制造和軍工股。