【大行报告】申万宏源：零售销量好于预期 三季度汽车行业复苏

申万宏源指出，乘联会公布7月产销数据，狭义乘用车单月产/零售销量/批发销量分別实现150.5/148.5/152.7万台，同比减少10.9%/5%/2.6%。表观上零售端销量好于市场预期，但此次乘联会零售数据受经销商7月零售结转数影响较大。

即存在①部分经销商6月清库后将部分超额零售结转至7月数据以实现终端销售指标；②国五车型在6月提前上牌但到7月确认销售等情况。实际判断7月零售端受6月透支效应影响跌幅较大，但三季度需求端逐步复苏的趋势仍然确定。批发端销量符合市场预期，同比减少2.6%，跌幅大幅收窄，符合国六车型逐步补库存的逻辑，预计后续将持续改善，三季度转正确定性较大。持续推荐华域汽车、上汽集团、星宇股份、爱柯迪及德赛西威。