【大行報告】申萬宏源：零售銷量好於預期 三季度汽車行業復蘇

申萬宏源指出，乘聯會公布7月產銷數據，狹義乘用車單月產/零售銷量/批發銷量分別實現150.5/148.5/152.7萬台，同比減少10.9%/5%/2.6%。表觀上零售端銷量好於市場預期，但此次乘聯會零售數據受經銷商7月零售結轉數影響較大。

即存在①部分經銷商6月清庫後將部分超額零售結轉至7月數據以實現終端銷售指標；②國五車型在6月提前上牌但到7月確認銷售等情況。實際判斷7月零售端受6月透支效應影響跌幅較大，但三季度需求端逐步復蘇的趨勢仍然確定。批發端銷量符合市場預期，同比減少2.6%，跌幅大幅收窄，符合國六車型逐步補庫存的邏輯，預計後續將持續改善，三季度轉正確定性較大。持續推薦華域汽車、上汽集團、星宇股份、愛柯迪及德賽西威。