【大行報告】民生證券：醫藥短期投資仍然是“抓盈利，抓龍頭”

民生證券發表研報指，上周醫藥板塊下跌1.31%，跑贏滬深300指數1.73個百分點，在所有行業中漲跌幅排名第2位，該行認為可能是因為貿易摩擦加劇背景下資金避險情緒提升導致。中報超預期個股安圖生物、金域醫學、迪安診斷、博騰股份等表現較好，該行認為在貿易摩擦再度升級和醫藥板塊缺少明顯熱點情況下，短期醫藥板塊中報仍是投資者關注的重點，但是該行提示關注部分公司業績超預期背後的產業邏輯的持續性及個股短期訴求之間的博弈，細分領域的頭部公司業績超預期值得持續關注，總結看，該行認為：醫藥短期投資仍然是“抓盈利，抓龍頭”。

國家醫保局下發《關於開展國家組織藥品集中采購和使用試點擴大區域范圍有關工作安排的通知》，文件要求，各相關省份統計本地區(“4+7”城市、福建、河北除外)公立醫療機構相關藥品2017年和2018年實際釆購數據，填報完成實際采購數據表。還明確鼓勵集采范圍由公立醫療機構擴大到軍隊醫療機構和醫保定點非公立醫療機構。這就意味著，“4+7”帶量采購全國推廣終有定論。

該行指，政策影響或逐步顯現，關注創新產業鏈、API等高景氣度細分賽道。1)創新升級的服務方(CRO、CMO)及有彈性的創新藥企業，推薦泰格醫藥、藥明康德、康龍化成、昭衍新藥，建議關注凱萊英、恒瑞醫藥、海思科等；2)產業分析邏輯向全球化接軌過程中，具有技術優勢和全球化經營實力的API企業將持續塑造國際競爭力，推薦天宇股份、九洲藥業，建議關注普洛藥業等；3)有持續增量品種獲批及原料藥優勢的仿制藥企業，推薦京新藥業，建議關注科倫藥業、華東醫藥等；4)商業模式持續創新的醫療服務企業，推薦金域醫學，關注愛爾眼科、通策醫療等；5)政策相對免疫、具備品牌壁壘、具有較強中國特色的的消費屬性個股，推薦濟川藥業，建議關注片仔癀、我武生物等。

風險提示：行業政策變動；核心產品降價超預期；研發進展不及預期。