【現場直擊】汽車市場愁雲慘淡 中升所在的豪華車市場能獨善其身？

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汽車經銷商中升集團（00881-HK）今日公佈截至2019年6月30日止六個月中期業績，期內公司收入錄得574.13億元（人民幣，下同），按年增加16.4%；母公司擁有人應佔溢利為20.82億元，按年增13.3%；新車銷量為213762台，較去年同期增加17.3%；期內毛利率為9.1%，較去年同期下降0.6個百分點。

自去年下半年以來國內汽車市場可謂愁雲慘淡，汽車銷量出現負增長，「金九銀十」效應失靈，延續至今年上半年，汽車市場依然比較疲弱。根據中國汽車流通協會最新發佈的調查數據顯示，今年7月的市場需求指數為27.5%，平均日銷量指數為32.7%，市場和銷量仍處於低迷狀態。

中升集團主席兼執行董事黃毅表示，去年下半年至今年上半年整體市場汽車銷量下滑，主要以低端市場的下滑為主，「豪華車和中高端汽車市場仍能保持不錯發展，主要是因為消費升級，雖然經濟有所下滑，但是仍有剛需存在。」他預計，今年下半年汽車行業整體或可有高單位數增長，亦相信公司表現可優於行業，維持與今年上半年相若水平。

汽車行業低迷，根據中國汽車流通協會數據，汽車庫存預警指數目前超過枯榮線，經銷商庫存壓力變大。不過，中升存貨水平由去年底的109.81億元下降約15.77%至92.49億元，主要得益於持續改善存貨管理而進一步優化庫存結構及控制供應而使若干品牌存貨下降。

公司今年上半年平均存貨周轉天數略為上升至32天，較去年同期的30.8略有增加，公司稱主要由於去年年末存貨餘額暫時較高所致，經過庫存結構優化，存貨餘額已於今年上半年大幅減少。

期內，公司業務網絡規模進一步擴張，上半年淨增加25家經銷店總數達至343家，黃毅稱今年下半年公司仍計劃增加十多個新店鋪，均為自己建店。

雖然整體表現優於市場平均水平，但期內公司毛利率錄得0.65個百分點跌幅降至9.05%，公司稱，主要由於佔公司收入比重較大的奔汽車推出新款折扣甚少以及汽車購置稅令消費者持幣待購，在銷量下滑情況下公司給予更多優惠折讓，從而令毛利率有所受壓。不過他認為若按季度比較，毛利率已維持穩定，預料下半年毛利率可收復跌幅。

根據黃毅所說，新車市場所貢獻給公司的利潤約佔公司總利潤的三成，而剩下七成利潤均貢獻自售後服務和增值服務。「這一方面正好是我們的強項，現在的新車業務增長也可以為我們未來售後和增值服務的發展補給更多業務」，黃毅稱。

目前公司的增值服務包括汽車保險、汽車金融以及撮合二手車交易等業務，該板塊今年上半年實現收益12.1億元，按年增加20.9%。

黃毅認為未來二手車市場發展空間很大，「我們的二手車銷售其中一種方式是『置換』，而且豪華品牌的二手車價值很高，我們所獲取的佣金水平有時比新車還高，但目前所面臨的挑戰就是車的來源不夠」。

以下為記者會部分實錄：

Q1：公司預計今年下半年豪華車市場情況如何？

A：自去年下半年到今年上半年，整體汽車銷量下滑，這主要還是以低端市場的下滑為主，但是豪華車和中高端市場表現還不錯，主要是因為消費升級。雖然經濟有所下滑，但是需求仍然存在。我們預計下半年豪華車市場整體有高單位數增長，而我們肯定優於行業增幅，大致維持和上半年相若水平。

Q2：見到公司毛利率有一些下降，原因是什麼？

A：奔馳汽車佔我們銷售收入比重較高，奔馳推出新產品折扣少，而汽車購置稅消息傳出令到顧客持幣待購，令到銷量有所下滑，庫存增多了然後折扣就加大了，這影響了毛利率水平。雖然今年相較去年來說有下滑，但是環比已經很穩定了，預料今年下半年毛利率水平可以追得上來。

Q3：公司下半年的開店計劃？

A：我們今年上半年增加了25個店，大部分是自己建店，下半年也還會再開十幾個店，基本也都是自己建店的方式。

Q4：人民幣貶值對於公司的盈利水平有無影響？

A：這對我們沒有什麼影響，我們是採用人民幣交易，匯率風險都是由汽車廠家來承擔的。

Q5：公司二手車業務方面發展情況如何？

A：因為條例限制，二手車不是商品，我們是撮合式的服務，所以歸類在增值服務一類。置換是我們二手車交易的一個方法，尤其是豪華車品牌的二手車價值很高，現在遇到的挑戰就是來源不夠。

Q6：公司在新能源車代理方面現在做的如何？

A：我們還是主要代理奔馳這些我們現在所代理的品牌之電動車，現在的量還很少，佔比重很低。