外資消費金融第一股——捷信集團擬赴港IPO

日期:2019年7月17日 下午1:57作者:金博 編輯:彭尚京
外資消費金融第一股——捷信集團擬赴港IPO

7月15日,中國地區領先的消費金融服務公司捷信的母公司Home Credit B.V.(下文簡稱捷信)向香港聯交所遞交了上市申請書,計劃募集10至15億美元。這家22年前成立於捷克的公司在2010年登陸中國併成為中國首批獲得試營消費金融牌照的四間公司之一,也是唯一一家外商獨資的企業。

得益於中國經濟的飛速發展,捷信在中國的發展可謂順風順水。截止2018年底,在中國持牌消費金融公司之中,按銷售點貸款未償還結餘排名第一,市場佔有率達到28%。可以說捷信二十多年高速的發展離不開其聚焦新興市場的戰略性成功,其中最關鍵的就是分享到了中國的發展紅利。

業務介紹

公司在申請上市資料中稱公司客戶畫像主要是藍領階層及初級白領階層中未得到充分金融服務的人群,他們從工作或小生意中獲得相對固定的收入,很難從傳統金融機構獲得融資。捷信向他們提供三種無抵押消費金融貸款業務,包括:1)銷售點貸款、2)循環貸款、3)現金貸款。

截止2019年3月末,銷售點貸款、現金貸款、循環貸款及其他貸款佔公司總貸款結餘的24.1%、70.5%、3.0%和2.4%。

根據公司披露信息,銷售點貸款主要用途是為公司招攬新客戶。據公司統計,銷售點貸款客戶的貸款主要用來購買智能電話、家居電器、電單車及其它耐用消費品,貸款期限一般最高為12個月。

對於信用良好的借款人,公司會運用客戶生命週期管理係統交叉銷售現金貸款和循環貸款產品。用途主要包括了,家居重新裝修、旅遊、醫療保健和教育等更寬泛和大額的消費場景。

聚焦新興市場

1997年成立的捷信集團起初在捷克以非銀行放債人的身份開展金融業務,之後分别在斯洛伐克,俄羅斯和哈薩克斯坦拓展業務。2007年,捷信來到中國深圳設立總部併開始消費借貸業務的營運。經歷了次貸危機之後,中國用積極的貨幣政策從危機中快速恢復。積極爭取中國市場的捷信終於在2010年成為中國獲批試營消費金融牌照的四家公司之一,也以唯一一家外商獨資經營的企業,這確認了他身份的特殊性。經歷了近十年的高速發展,目前捷信的業務佈局已包括了中國、獨聯體、南亞、東南亞以及中東歐等共9個國家地區。

從近三年公司在各地區的貸款金額來看,中國地區始終為捷信的主要業務市場。2016至2018年,中國地區的客戶貸款總額由56.4億歐元上升至124.5億歐元,復合年增長率達到了48.6%。截止2019年3月31日,中國市場的客戶貸款額佔公司總客戶貸款金額的佔比為63.9%。

捷信在各地區近年的業務變化也反映了地區的經濟狀況。獨聯體地區包括了俄羅斯和哈薩克斯坦。捷信在獨聯體的客戶貸款總額由2016年的29.1億歐元增長至32.5億歐元,年復合增長率僅為5.7%。按地區貸款總額計,獨聯體地區的收獲客戶貸款金額份額由2016年末的27.2%降至了2019年3月末的16.6%,下降了10.4個百分點。

同時,中東歐地區的貸款佔公司總貸款的份額也有下降,由2016年末的12.6%下降至2019年3月末的8.3%。樂觀的是,受近年新興經濟強勁的增長拉動,南亞及東南亞地區的市場份額由2016年末的7.4%提升至2019年3月末的10.8%。

最大的中國市場

根據奧緯咨詢公司分析數據顯示,統計中國年度銷售點貸款、現金貸款及循環貸款的未償還結餘,在2013至2018年間復合年增長率達27.6%。預計在2018年至2023年間復合年增長率將下滑為18.7%。

目前,中國消費金融市場參與者主要以銀行、持牌消費金融公司和非傳統消費金融提供者三大類。捷信稱其主要的競爭對手是以傳統銀行成立的消費金融公司為主。

不過按照捷信的客戶畫像來說,其銷售點貸款業務客戶的貸款用途主要用來購買智能電話、家居電器、家居、電單車及其它耐用消費品。除了電單車之外,這部分客戶的需求和中國網民網購的產品已經高度重合。而目前隨著支付寶推出花呗、借呗等消費貸業務的滲透,這可能會擠壓捷信的相關業務空間。

南亞、東南亞市場的想象

近年,隨著中國經濟的放緩,加上一部分製造業向東南亞地區的外遷。整體東南亞的新興經濟體發展迅速。南亞地區以印度為代表更是在經濟增速上取得國際矚目的成績。如果說消費金融行業和地區經濟增長是有關的話,那麽南亞以及東南亞新興經濟體就有著巨大的市場潛力。

目前捷信在該地區的業務主要在印度、越南、印尼和菲律賓四個國家,捷信在當地開展業務的時間分别為2012年、2012年、2008年和2013年;按銷售點貸款結餘計,捷信在各國的行業地位除了印度為第二名,其他三國均位列第一。長期的行業耕耘加上雄厚的實力,奠定了公司的發展地位。

展望

需要注意到的是,捷信在其20多年的發展歷史中分享了中國經濟發展的巨大紅利。而根據數據顯示,消費金融貸款行業的發展與地區經濟發展也是息息相關的。那麽當中國經濟增長放緩,進入結構調整階段時這可能也會影響著捷信的未來業績表現。

同時,也可以看到公司近年的不良貸款比率在逐漸上升中,2016年至2018年三年的不良貸款比率分别為6.1%、6.9%和8.4%。可以看到近三年公司的不良貸款比率提升是非常快速的。這或許也是受到中國經濟表現影響。

捷信早2008年進入越南佈局,併在2012至2013年間在以印度為首的亞洲新興市場完成業務拓展。在當前經濟環境下,捷信或許有條件分享下一輪新興經濟體崛起的紅利。

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