【大行報告】中泰證券：一二線房地產成交有所回暖 推薦行業龍頭萬科A

中泰證券發佈研報指，本週，統計局公佈了4月行業數據，新開工增速繼續回升，開發投資維持高位，銷售層面從該行跟蹤的高頻數據看，一二線回暖三四線走弱，城市分化繼續加深;土地成交持續回落，受一二線結構性熱度影響，百城土地溢價率繼續回升。政策方面：央行宣佈今年將繼續堅持房地產金融政策的連續性、穩定性，住建部也強調人口流入量多的大中城市要切實增加公租房供給，「一城一策」有緊有松的差異化調控依舊是主旋律，深圳、廣州、南京等地繼續出台吸引人才的補貼政策，另一方面，18日住建部對佛山、蘇州、大連、南寧4城市進行預警提示。

投資方面，建議關注配置均衡，一二線佔比高的行業龍頭及圍繞「城市群+都市圈」資源儲備充足的優質一線，集中度進一步提升，在融資、拿地、開發、管控、品牌影響力各方面優勢會更為凸顯，安全邊際較高，推薦行業龍頭萬科A(000002-CN)、保利地產(600048-CN);對於成長型一線房企，該行認為在基本面與政策面接近底部的背景下，挑選要更為嚴苛，推薦管控高效、槓桿合理、財務健康，兼具彈性與防守的標的，如新城控股(601155-CN)、華夏幸福(600340-CN)、旭輝控股集團(00884-HK)等。

風險提示：三四線成交下滑及一二線反彈不及預期;流動性有所緩和。