【大行報告】中泰證券：維持康弘藥業(002773-CN)增持評級

中泰證券發表研報指，康弘藥業(002773-CN)2019年第一季度實現營業收入7.17億元，同比增長2.43%;實現歸母淨利潤2.11億元，同比增長2.44%;實現扣非歸母淨利潤1.98億元，同比增長2.73%。整體毛利率穩步上升至92.24%，和2018年全年92.17%的水平基本一致，主要是毛利較高的生物制品(朗沐)收入占比提升至一定水平。

該行預計該公司2019-2021年營業收入分別為35.28億元、42.47億元和51.70億元，同比增長20.94%、20.35%、21.74%;歸母淨利潤分別為9.04億元、12.18億元和15.80億元，同比增長30.04%、34.76%和29.75%，對應EPS分別為1.34、1.81、2.35。考慮到朗沐進入醫保快速放量、2018年正式啟動美國臨床Ⅲ期試驗，維持“增持”評級。

風險提示：康柏西普推廣不達預期的風險;海外臨床試驗失敗的風險;藥品降價的風險。