【大行报告】中泰证券：复星医药(600196-CN)持续加大研发投入 维持买入

中泰证券发表研报指，2019年4月29日，复星医药(600196-CN)发布2019年一季报。2019年第一季度公司实现营业收入67.30亿元，同比增长17.67%;实现归母净利润7.12亿元，同比增长0.92%;实现扣非归母净利润5.30亿元，同比增长0.53%。阿达木单抗注射液(生物类似药，即重组抗TNFα全人单克隆抗体注射液)已纳入优先审评程序。

研报指出，公司持续加大研发投入、研发费用增长41.85%，归母净利润企稳小幅增长0.92%。同时，销售费用政策，研发费用和财务费用同比增长较快。

中泰预计2019-2021年营业收入分别为291.13亿元、359.53亿元、429.16亿元，同比增长16.83%、23.50%、19.37%;归母净利润分别为34.81亿元、43.27亿元和54.64亿元，同比增长28.55%、24.29%、26.28%;对应EPS分别为1.36、1.69和2.13元。公司是国内创新药龙头企业之一，主业增长较为稳健、估值便宜，2019年起创新药逐步进入收获期，维持买入评级。