【大行報告】中泰證券：復星醫藥(600196-CN)持續加大研發投入 維持買入

中泰證券發表研報指，2019年4月29日，復星醫藥(600196-CN)發佈2019年一季報。2019年第一季度公司實現營業收入67.30億元，同比增長17.67%;實現歸母淨利潤7.12億元，同比增長0.92%;實現扣非歸母淨利潤5.30億元，同比增長0.53%。阿達木單抗註射液(生物類似藥，即重組抗TNFα全人單克隆抗體註射液)已納入優先審評程序。

研報指出，公司持續加大研發投入、研發費用增長41.85%，歸母淨利潤企穩小幅增長0.92%。同時，銷售費用政策，研發費用和財務費用同比增長較快。

中泰預計2019-2021年營業收入分别為291.13億元、359.53億元、429.16億元，同比增長16.83%、23.50%、19.37%;歸母淨利潤分别為34.81億元、43.27億元和54.64億元，同比增長28.55%、24.29%、26.28%;對應EPS分别為1.36、1.69和2.13元。公司是國内創新藥龍頭企業之一，主業增長較為穩健、估值便宜，2019年起創新藥逐步進入收獲期，維持買入評級。