【大行报告】中泰证券：维持非银金融行业增持评级

中泰证券发表研报指，券商一季报逐步披露，受益于市场回暖，自营业务显着改善，业绩整体亮眼，科创板受理、问询稳步推进，证券法迎来三审，该行认为，资本市场改革有望持续推动券商行业转型发展，直接融资重要性提升背景下，龙头券商竞争力有望持续增强，持续看好。

保险方面，国寿、新华、太保相继发布一季报，总体看，各家数据指标出现一定分化，是战略阶段、业务节奏以及市场效果的综合反映。聚焦保障、做细做实仍是今年负债端的重点，公司高层管理人员变动之后战略的调整和执行会是进一步跟踪要点。此外，长端利率企稳，投资端预期继续向上。

维持非银金融行业增持评级。政策周期推动券商估值修复，估值改善先于基本面，持续看好科创板注册制预期下龙头券商投行规模回升，关注股指期货及期权市场环境改善，自营衍生品业务有望回暖，该行预计龙头综合竞争力不断提升，建议关注中信、华泰、中金等。

风险提示：二级市场持续低迷;金融监管发生超预期变化。