【大行報告】中泰證券：維持非銀金融行業增持評級

中泰證券發表研報指，券商一季報逐步披露，受益於市場回暖，自營業務顯著改善，業績整體亮眼，科創板受理、問詢穩步推進，證券法迎來三審，該行認為，資本市場改革有望持續推動券商行業轉型發展，直接融資重要性提升背景下，龍頭券商競爭力有望持續增強，持續看好。

保險方面，國壽、新華、太保相繼發布一季報，總體看，各家數據指標出現一定分化，是戰略階段、業務節奏以及市場效果的綜合反映。聚焦保障、做細做實仍是今年負債端的重點，公司高層管理人員變動之後戰略的調整和執行會是進一步跟蹤要點。此外，長端利率企穩，投資端預期繼續向上。

維持非銀金融行業增持評級。政策周期推動券商估值修複，估值改善先於基本面，持續看好科創板注冊制預期下龍頭券商投行規模回升，關注股指期貨及期權市場環境改善，自營衍生品業務有望回暖，該行預計龍頭綜合競爭力不斷提升，建議關注中信、華泰、中金等。

風險提示：二級市場持續低迷;金融監管發生超預期變化。