【大行报告】交银国际：维持中国航信(00696-HK)中性评级 但下调目标价至20.58元

交银国际发表研报指，中国航信(00696-HK)的2018年总收入同比增长11.0%，但由于营业费用同比大增20.9%，净利润仅同比微升3.4%。

交银国际发现，国外主要全球分销系统(GDS)运营商的利润率几乎全部下滑，中国航信2018年的利润率降低或反映全球GDS行业整体不景气。

由于国内订座量逐渐收缩，平均售价难涨但经营和投资相关费用上升，以及全球竞争加剧导致运营商难以迅速进入外国市场，交银国际预计2019年盈利压力将持续。

交银国际维持中性评级，但下调2019/20年预测，目标价从22.72港元下调至20.58港元。