【大行報告】交銀國際：維持中國航信(00696-HK)中性評級 但下調目標價至20.58元

交銀國際發表研報指，中國航信(00696-HK)的2018年總收入同比增長11.0%，但由於營業費用同比大增20.9%，淨利潤僅同比微升3.4%。

交銀國際發現，國外主要全球分銷系統(GDS)運營商的利潤率幾乎全部下滑，中國航信2018年的利潤率降低或反映全球GDS行業整體不景氣。

由於國内訂座量逐漸收縮，平均售價難漲但經營和投資相關費用上升，以及全球競爭加劇導緻運營商難以迅速進入外國市場，交銀國際預計2019年盈利壓力將持續。

交銀國際維持中性評級，但下調2019/20年預測，目標價從22.72港元下調至20.58港元。