【現場直擊】復星國際:收入超千億,淨利保持增長

日期:2019年3月28日 下午4:49作者:毛婷 編輯:彭尚京
【現場直擊】復星國際:收入超千億,淨利保持增長

中國領先的投資集團復星國際(00656-HK)26日晚公佈了2018年全年業績,營業收入首超1000億元人民幣,淨利潤連續7年增長。

2018年,復星國際收入同比增長24%,至1093.5億元人民幣(下同),其中接近一半來自海外業務。復星國際將業務分為三個板塊——健康生態、快樂生態和富足生態。

2018年,健康生態收入同比增長29.4%,至285.68億元,稅前利潤同比增長20%,至53.93億元;快樂生態貢獻收入441.44億元,同比大幅增長73.4%,稅前利潤同比增長43.6%,至66.68億元;富足生態的收入同比下降9.5%,至366.4億元,稅前利潤為121.46億元。

三個業務板塊的收入比重

期内,毛利同比增長29.5%,至416.23億元,毛利率由2017年的36.5%提高至38.1%。歸屬於母公司股東之利潤同比增長1.9%,至134.1億元。該公司宣派股息每股0.37港元,同比增長5.7%。受資本市場波動影響,調整後每股淨資產為24.84港元,復星國際27日收市價12.86港元,管理層認為較之調整後每股淨資產具有深幅折讓,或具有上漲空間。

從下半年的業績來看,收入同比增長27.2%,至658.4億元,增幅高於上半年,毛利率也由上半年的35.9%,提高至39.5%,毛利同比增長40.5%,至260.04億元;經營溢利則同比增長18.7%,至52.24億元。從毛利率和經營表現來看,下半年還是保持不錯的表現。

根據復星國際的數據,截至2018年12月31日,其資產負債表持續保持健康穩健,總債務佔總資本的比率為53.7%,而報告期内的整體平均債務利率為4.97%,未使用銀行授信額度為1736.1億元。

2018年,復星旅文(01992-HK)和寶寶樹(01761-HK)完成上市,有效釋放價值,募資達43億元。豫園股份(600655-SH)完成重大資產重組,註入資產合計224億元,截至2018年末,復星國際持有豫園股份的68.58%權益。另外,復宏漢霖已提交A1材料,預計2019年在香港聯交所上市。

未來,復星國際將積極推動旗下更多企業對接資本市場,釋放更大的潛在價值,增加復星國際的透明度。

管理層表示,2018年持續聚焦產業運營,堅持價值投資,併實現價值。

產業運營方面:財華社翻閱財報留意到,復星旅文2018年收入同比增長37.9%,至162.7億元,併實現扭虧為盈,錄得母公司擁有人應佔利潤3.08億元,主要得益於2018年上半年開業的海南三亞亞特蘭蒂斯項目新貢獻推動;豫園股份2018年歸屬於上市公司股東的淨利潤同比(2017年調整後業績)增長4.7%,至30.21億元,該公司預計其2019年收入將達到400億元,這意味著年增幅或為18%,營業成本為300億元,行政、銷售和財務開支或合共為48億元。

投退平衡

期内,復星國際的投資項目合計285億元,超過70個新投資項目,近半數為海外項目,新投資項目主要包括:百合佳緣、青島啤酒、St Hubert、Lanvin、Wolford等,復星國際還在繼續探索以家庭客戶為核心的新興領域,如智能可穿戴設備、區塊鏈技術、教育和寵物業務。2019年2月,復星國際宣佈向德國服裝品牌Tom Tailor股東作出自願公開收購要約。

退出項目方面,復星國際於2018年退出分眾傳媒(002027-CN)、太陽紙業(002078-CN)和石大勝華(603026-CN)等資產的處置,合計回籠資金171億元。

部署新機會

董事長郭廣昌在業績會上表示,2019年挑戰與機遇併存。中國市場龐大、結構性復雜,為復星提供了足夠的市場,而且國内年輕人都積極追求幸福生活,對復星產品服務均有需求。此外,他也看好非洲、印度、巴西、歐洲等市場,復星已在部署尋找機會。

復星在全球產業發展已有一定的深度及整合能力,現在已經有能力擴展至有轉機的企業上,例如Lanvin,雖然投資時仍處於虧損狀態,但經過復星投資後將有能力扭虧為盈,為股東帶來更高的回報。

此外,創新科技的發展迅猛,也為復星國際提供很好的機遇,復星在消費者對智造(C2M)有著深化部署,也有利於生態圈的建設,從而提供更多發展機遇。

未來復星國際的投資將首先緊緊圍繞已有的產業、家庭客戶的健康、快樂和富足需求;其次,復星國際的投資將以控股型為主;第三,復星國際將重點佈局產業週期兩端的項目,比如早期科技前沿方向的項目,再如能夠幫助發展進入瓶頸後的企業進行突破的項目。

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